яльний підхід має суттєві недоліки, які обмежують його застосування в оцінній практиці.
) За розрахункову базу беруться фінансові підсумки досягнуті в минулому. Як наслідок, метод не враховує майбутні перспективи розвитку бізнесу.
) Оцінити бізнес порівняльним підходом можливо тільки при наявності повної і докладної фінансової інформації, як по оцінюваної компанії, так і по значній кількості схожих фірм, які відібрані в якості аналогів. Отримати додаткову інформацію від підприємств-аналогів часто досить складно і трудомістко.
) Практика свідчить, що для використання порівняльного підходу необхідне існування активного фінансового ринку, тому що підхід використовує дані про фактично здійснені угоди.
) Відсутня відкритість ринку, а також доступ до фінансової інформації та бухгалтерської звітності.
) Відсутні спеціальні служби, що займаються накопиченням цінової і фінансової інформації.
) Відсутність повної і достовірної інформації про ціни та фінансову звітність вітчизняних компаній.
) Метод галузевих коефіцієнтів або метод галузевих співвідношень порівняльного підходу ґрунтується на застосуванні співвідношень між певними фінансовими коефіцієнтами і ціною, які рекомендуються експертами та вирахувані на основі тривалих досліджень галузі. Така інформація по галузі, в якій функціонує ВАТ «Єрмак» в Росії недоступна.
) Досить складний і трудомісткий метод оцінки бізнесу,
) Результати, які отримані порівняльним способом, мають найбільш об'єктивну ринкову базу тільки в тому випадку, коли залучено велику кількість компаній-аналогів.
Підсумкова вартість бізнесу
При визначенні підсумкової вартості, були враховані особливості методів і специфіка їх застосування для оцінюваного об'єкта - ВАТ «Єрмак».
Для визначення ваг різних підходів методом «узгодження за критеріями» використовується чотири об'єктивних критерію, обрані на розсуд оцінювача. Вони описують окремі переваги або недоліки застосованого методу розрахунку з урахуванням особливостей оцінки конкретного об'єкта бізнесу - ВАТ «Єрмак»
Розрахунок ваг використаних методів проводиться в кілька послідовних етапів:
) Побудована матриця факторів, в якій кожному підходу присвоюються 4 види балів відповідно до 4 критеріями;
) Визначено суму балів кожного підходу і використаних підходів.
) Орієнтуючись на відношення суми балів даного підходу до суми балів всіх використаних підходів, визначено розрахункову вагу підходу у відсотках
Підсумкова вартість - це найбільш ймовірна величина вартості об'єкта оцінки, отримана як узагальнення результатів розрахунків вартості бізнесу при застосуванні різних підходів.
Визначення вагів для кожного підходу показано в таблиці 2.12.
Таблиця 2.12
Оцінка критеріїв і визначення ваг для кожного підходу
Прибутковий подходЗатратний підхід Метод дисконтування грошових потоковМетод чистих актівов1. Достатність і достовірність данних242. Здатність підходу враховувати структуру факторів, що впливають на ціну, специфіку об'екта213. Здатність підходу відображати мотивацію, намір покупця 424. Відповідність підходу цілям оценкі22Ітого баллов109Вес підходу,% 52,6% 47,4%
Зведені дані для розрахунку ринкової вартості ВАТ «Єрмак» показані в таблиці 2.13.
Алгоритм розрахунку вартості за допомогою різних підходів і методів викладений у відповідних розділах роботи. Результат кожного з підходів отриманий на підставі об'єктивних, документально підтверджених даних на дату оцінки, не містить протиріч і відповідає вимогам нормативно-правових актів з оціночної діяльності.
Таблиця 2.13
Зведений розрахунок остаточної узгодженої ринкової вартості ВАТ «Єрмак»
Дохідний підхід Витратний підхід Вага підходу 52,6% 47,4% Ринкова вартість, тис. руб.683034706835927,37822310,232Ітоговая стоімость58237,61
Підсумкова вартість=(52,6% * 68303) + (47,4% * 47068)=58237,61 тис. руб.
Проведені розрахунки дозволяють зробити висновок, що станом на 28.05. 2014 обгрунтована ринкова вартість 100% володіння об'єкта оцінки ВАТ «Єрмак», розрахована з використанням витратного та дохідного підходів оцінки об'єктів становить, округлено (без урахування ПДВ): 58237,61 тис. Руб.
Висновок
Оцінка бізнесу компанії має неоднозначний характер в плані застосування методів. Для одного бізнесу можуть бути цілком застосовні всі підходи, д...
