міру;
- ціна і валюта угоди;
- протилежна сторона і брокер;
- доручення купівлі/продажу;
- умови угоди;
- дата виконання.
У деяких країнах кожної угоді присвоюється ідентифікаційний номер.
Система звірки ISE (Лондонській Міжнародної Фондовій Біржі) здатна звіряти пакет повідомлень про угоди з одним повідомленням протилежного боку (наприклад, 10 окремих покупок по 1000 акцій з одного продажем 10000 акцій). Вона також здійснює успішну звірку, якщо комп'ютер виявляє очевидну помилку, типу перестановки цифр в ідентифікаційному номері сторони. Критерії звірки включають валюту виконання угоди. На відміну від більшості інших систем, ISE дозволяє виконувати угоди різних валютах, очевидну перевагу для глобальних інвесторів.
Після здійснення звірки клірингова палата проводить взаємозалік відкритих позицій кожного з учасників торгів і інформує їх про його результатах. В результаті, визначаються учасники-боржники клірингової палати та учасники, яким повинна клірингова палата.
3.2.2. ФУНКЦІЇ ФІНАНСОВОЇ ЧАСТИНИ ПРОЦЕСУ КЛІРИНГУ
В
Важливе значення в системі клірингу має фінансова частина цього процесу. Вона являє собою сукупність дій, при яких клірингова палата розраховує величину грошових коштів, відповідних кількістю укладених операцій і отображающую величину ризику членів Клірингової палати, що припадає на кожного з них, коли вони мають зобов'язання перед Клірингової палатой.Фінансовая частина характеризується і сукупністю зобов'язань самої Клірингової палати, коли вона виступає гарантом по відношенню до учасникам клірингу. Фінансова частина процесу клірингу в повному обсязі здійснюється на ринку ф'ючерсних операцій.
Фінансова частина містить в собі чотири основних функції:
- акумуляція початкової маржі (депозиту);
- акумуляція перемінної маржі та платежі за розрахунками;
- управління ризиком та інформаційні системи для відстежувати
вання фінансової цілісності учасників клірингу;
- гарантійні фонди та право на їх використання.
Один і той же учасник торгів може виступати при укладенні ф'ючерсного контракту як з позиції продавця, так і з позиції покупця. Якщо він бере участь у двох однакових контрактах з протилежних позицій, то виконання цих контрактів не вимагається, і при кліринг позиції продавця та покупця один одного компенсують (закривають). Якщо позиція продавця або покупця не скомпенсирована, то вона називається відкритою і передбачає необхідність виконання контракту.
Наявність відкритих позицій, вимагає від членів Клірингової палати представлення фінансових гарантій виконання відповідних контрактів у вигляді маржі (завдатку).
Гарантійні задатки бувають двох типів: початковий (або депозит) і змінний (або маржа). Як правило, розміри початкових задатків встановлюються не нижче певного мінімуму, який зобов'язаний внести член клірингової палати. Депозит являє собою ту первісну суму грошей, яку повинні внести кожен продавець і покупець при укладенні угоди у вигляді своєрідного задатку або внеску, гарантіруещего виконання клієнтом своїх фінансових зобов'язань. Розмір депозиту встановлюється відповідно ринковому ризику, як правило, в межах від п'яти до вісімнадцятий відсотків номінальної вартості контракту, але при різких коливаннях цін він може зростати. Наприклад, під час нестримного зростання цін на срібло в 1980 році величина депозиту становила п'ятдесят відсотків вартості контракту. Перед настанням місяця постачання розмір депозиту може становити сто відсотків вартості контракту.
Внесення коштів в рахунок депозиту може бути вироблено наступним чином: сплатою готівкою (чеком, телеграфним переказом); державними цінними паперами - зазвичай з терміном погашення трохи більше року (найчастіше - короткостроковими казначейськими векселями, проте нерідко вони оцінюються за поточної ринкової вартості або не більше дев'яноста відсотків від їх номіналу в Залежно від того, яка величина менше); процентними облігаціями федерального уряду або банківськими акредитивами. До цих засобів ніхто не має доступу, крім
клірингової палати.
Методи обчислення депозитів на різних біржах різні. На Чиказькій товарній біржі і на більшості інших бірж де-позитив первісної розрахункової маржі члена клірингової палати грунтуються на чистій довгої (купівля) чи короткої (продаж) ф'ючерсної позиції. Наприклад, від члена клірингової палати з короткою позицією за десятьма ф'ючерсними контрактами на зерно і довгою позицією за п'ятьма ф'ючерсними контрактами на зерно буде потрібно депонувати початкові маржеві кошти в розмірі вартості чистої короткої позиції п'яти вищевказаних контрактів. Цей метод обчислення маржі називається нетто. Клірингова палата Нью-Йоркської товарної біржі вимагає маржеві депозити по кожному виду товарів на довгу і коротку ф'ю...
