складових проводиться інвестором виходячи з аналізу динаміки виплати дивідендів у попередні роки, динаміки зміни курсової вартості та прогнозних очікувань розвитку фірми.
При визначенні доходу, який приносить акція, необхідно розрізняти поточну і повну прибутковість.
Дивідендна прибутковість характеризується розміром річних дивідендів (d), віднесених до ціні акції:
дд = ( d /Р про ) * 100%. ( 6)
Однак одержувані дивіденди - це тільки частина доходу від володіння акціями, причому найчастіше не сама велика. Велику частину доходу становить приріст курсової вартості акцій. Тому інвестор, вкладаючи свої кошти в акції, розраховує не стільки на отримання поточного доходу, скільки на отримання сукупного доходу, що враховує зростання курсової вартості акцій.
Повна прибутковість характеризується розміром виплачуваних дивідендів і приростом ціни акції по відношенню до вкладеному капіталу:
Дп = (d + (Р1 - Р0)) / Р0 * 100% , (7)
де d - величина дивідендів, отриманих за період володіння акцією;
Р1 - курсова ціна акції (поточна ринкова ціна);
Р0 - ціна придбання акції.
Якщо інвестиційний період буде перевищувати рік, то формула повної доходності прийме вигляд:
n
Дп = (ОЈ d + (Р1 - Р0))/Р1 n * 100% , (8)
i = 1
де di - річні дивідендні виплати у році;
Р0 - ціна придбання акції;
Р1 - ринкова вартість акції в році t;
n - число років володіння акцією;
i - 1,2,3 ... - Рік володіння акцією. p> Повна прибутковість від короткострокових операцій визначається за формулою:
Дпк = (( d + (Р1 - Р0))/Р0) * 365/ < b> t * 100% , (9)
де t-число днів володіння акцією . p> У даній формулі враховуються суми, отримані інвестором у вигляді дивідендів, так як дивідендні виплати можуть бути здійснені у періоді його володіння акціями.
Вкладення в акції мають, як правило довгостроковий характер, так як вилучення доходу головним чином пов'язано з приростом курсової вартості акцій.
До основних факторів, що впливає на прибутковість акцій, можна віднести:
-розмір дивідендних виплат;
-коливання ринкових цін;
-рівень інфляції;
-податковий клімат в таборі.
Таким чином, прибутковість акцій є розрахунковий відносний показник, що характеризує ставлення отриманого доходу до витрат акціонера при її придбанні.
Приймаючи рішення про інвестування грошових коштів у ті чи інші акції, необхідно порівняти їх вартісні оцінки та інвестиційні характеристики. [7, С46-47]
2.2 Проблеми при визначенні прибутковості цінних паперів
Ефективне управління капіталом ...
