реальна одна з наступних трьох моделей стратегії фінансового управління оборотними засобами (рис. 9, 10, 11), у основу яких покладена посилка, що для забезпечення ліквідності як мінімум необоротні активи і системна частина поточних активів повинні покритися довгостроковими пасивами. Таким чином, різниця між моделями визначається тим, які джерела фінансування вибираються для покриття варьирующей частини поточних активів.
В
Рис. 9. Агресивна модель фінансового управління оборотними коштами
Агресивна модель (рис. 9) означає, що довгострокові пасиви служать джерелами покриття необоротних активів і системної частини поточних активів, тобто того їх мінімуму, який необхідний для здійснення господарської діяльності. У цьому випадку чистий оборотний капітал у точності дорівнює цьому мінімуму (ОК = СЧ). Варьирующая частина поточних активів в повному обсязі покривається короткостроковою кредиторською заборгованістю. З позиції ліквідності ця стратегія також досить ризикована, оскільки в реальному житті обмежитися лише мінімумом поточних активів неможливо. Базове балансове рівняння (модель) буде мати вигляд:
ДП = ВА + СЧ.
Консервативна модель (рис. 10) передбачає, що варьирующая частина поточних активів також покривається довгостроковими пасивами. У цьому випадку короткострокової кредиторської заборгованості немає, відсутній і ризик втрати ліквідності. Чистий оборотний капітал дорівнює за величиною поточним активам (ОК = ТА). Безумовно, модель носить штучний характер. Ця стратегія передбачає встановлення довгострокових пасивів на рівні, який задається наступним базовим балансовим рівнянням (моделлю):
ДП = ВА + СЧ + ВЧ.
В
Рис. 10. Консервативна модель фінансового управління оборотними коштами
Компромісна модель (рис. 11) найбільш реальна. У цьому випадку необоротні активи, системна частина поточних активів і приблизно половина варьирующей частини поточних активів покриваються довгостроковими пасивами. Чистий оборотний капітал дорівнює за величиною сумі сист емной частини поточних активів і половини їх варьирующей частини (ОК = СЧ + 0,5 ВЧ). В окремі моменти підприємство може мати зайві поточні активи, що негативно впливає на прибуток, однак це розглядається як плата за підтримання ризику втрати ліквідності на належному рівні. Стратегія передбачає встановлення довгострокових пасивів на рівні, який задається наступним базовим балансовим рівнянням (моделлю):
ДП = ВА + СЧ + 0,5 ВЧ.
В
Рис. 11. Компромісна модель фінансового управління оборотними коштами
2.2 Компоненти оборотного капіталу
У найбільш загальному вигляді структура оборотних засобів та їх джерел показана в бухгалтерському балансі. Чистий оборотний капітал являє собою різницю між поточними активами і короткостроковою кредиторською заборгованістю (ОК = ТА - К...
