есь аналізований період досягла 88,2%, у вартісному вираженні - 82,45%. Число угод з придбання В«половиниВ» об'єкта (або 50% акцій, або половини частки в статутному капіталі) становить 5,8% загального числа угод, або 6,4% у вартісному вираженні. Придбання блок-пакета акцій, або 26-49% компанії, зустрічається в 4,3% угод (у вартісному вираженні - 4,6%). Частка 1-25% купувалася в 1,6% угод (у вартісному вираженні - 1,8%). Динаміка кількості угод у залежності від викуповується частки представлена ​​на рис. 3. br/>В
Рис. 3 Динаміка кількості угод у залежності від викуповується частки, 2003-2008 рр.. (У%) [10, с.28]
Слід зазначити, що з 1393 проаналізованих угод 1221 пов'язана з отриманням контролю над вітчизняною компанією (66% загальної суми угод). Компанії з країн ЄС у 91% випадків, набуваючи підприємство на території РФ, отримували над ним контроль, в 4% - В«половинуВ» компанії і в 2% - блок-пакет або від 26 до 49% у статутному капіталі. Покупці з країн ближнього зарубіжжя в 80% угод набували контроль і в 20% угод - 50% компанії на території Росії. Компанії з інших іноземних держав у 88,5% випадків набували контроль над російськими, в 6,4% - купували половину і в 5,1% - до 49% частки в підприємстві.
У цей період поступово зростала кількість угод злиттів і поглинань із залученням позикових коштів (LBO - leverage buy-out) і викупом частки менеджментом підприємства (МВО - management buy-out). У 2006 р. частка таких угод у загальній кількості становила близько 4%. При цьому майже всі угоди викупу акцій менеджментом в Росії здійснювалися із залученням позикових коштів, оскільки власних коштів, як правило, не було [1, с.359].
Закритість значної частини операцій по злиттю і поглинань обумовлена ​​прагненням зберегти конфіденційність, щоб не розкривати дані про бенефіціарів і усунути небажані транзакції конкурентів, у тому числі недружні поглинання і захвати активів компаній.
Підвищення частки В«цивілізованихВ» форм угод і деякий спад динаміки найбільш одіозних В«ре йдерскіх захоплень В»не означають, що проблема В«Ворожих (недружніх) поглинаньВ» і кримінальних захоплень активів підприємств стала в цей період менш актуальною. У 2007 р. в Росії перебувало в процесі розвитку 107 публічних корпоративних конфліктів, а загальна вартість пов'язаних з ними активів становила близько 7 млрд дол За деякими більш загальними оцінками, обсяг ворожих поглинань може становити до 40% загального обсягу публічних угод.
Разом з тим активне використання адміністративного ресурсу і позаринкових методів для придбання державою та державними компаніями активів означає перехід системи рейдерства на новий - державний рівень. Паралельно зі створенням держкорпорацій порушувалися кримінальні справи у відносно власників деяких найбільш великих активів, а вилучені активи в подальшому перейшли під державний контроль [1, с.360].
Такі фактори, як висока концентрація власності, слабкий розвит...
