дзначено в 2007 р (130%) Проте треба відзначити переважання на російському ринку угод у розмірі 30-40 млн дол з активами підприємств які в західній градації вважаються середніми. Це пояснюється тим що найбільш ліквідні та привабливі активи здобули своїх господарів, а в кожній галузі сформувалися групи основних гравців. У 2008 р. середня вартість угод зросла в порівнянні з попереднім роком на 30%, незважаючи на зниження їх кількості При цьому в 2003-2008 рр.. було проведено приблизно 116 угод вартістю понад 500 млн дол, або 6,3% угод за розглянутий період.
Серед специфічних рис російського ринку злиття і поглинань в цей період, які відрізняють його від західної практики процесів консолідації капіталів, можна назвати [1, с.356]:
слабкість прямого контролю регулюючих державних органів за процесами злиттів і поглинань;
низьку залученість інструментів організованого фондового ринку в процес злиттів і поглинань (більшість угод відбувається ні з акціями публічних компаній, а з приватними компаніями, хоча і спостерігається відзначена вище позитивна динаміка);
неможливість істотного впливу міноритарних акціонерів на діяльність компанії;
ситуацію, коли в більшості випадків основною власник компанії є і її вищим менеджером;
відсутність прозорої структури власності формально публічних компаній (кінцевих бенефіціарів);
концентрацію в одних руках в середньому значно більшого пакета акцій, ніж у західних публічних компаніях;
високу частку угод злиттів і поглинань, скоєних з використанням офшорів (Загальне число офшорів, створених російськими резидентами, становить за деякими оцінкам, 3,5-4% (близько 100 тис.) всіх наявних у світі. З початку 2000-х років використання офшорів в якості елементів російських холдингів акумулюючих основні доходи компаній, стало широко поширеним. Проблема створення механізмів контролю активів і діяльності офшорів активно обговорюється Мінфіном РФ і Федеральної антимонопольною службою, однак радикальні рішення поки не вироблені. При цьому для російського ринку характерна значна частка угод з іноземним (Формально) участю: у 2007 р. приблизно 22% у загальному обсязі російського ринку (У 2006 р. - 35%). Покупки іноземних інвесторів перевищували вкладення російських інвесторів за кордоном.
У 2003-2008 рр.. найбільш поширеним було повне придбання компанії-цілі, що підтверджує традиційну для російського корпоративного сектора тенденцію до встановлення повного контролю (див. рис. 2). Це характерно практично для всіх галузей і регіонів, причому чітка залежність обираного методу злиття або поглинання від галузевої або географічній приналежності учасників угод не виявлено.
В
Рис. 2 Частка, викуповував у підприємствах, що беруть участь у процесі поглинання, 2003-2008 рр.. [10, с.27]
На ринку злиттів і поглинань частка такої форми інтеграції підприємств, як отримання повного контролю над компанією, в загальній кількості угод за в...
