розміщення в середньому до 5 млн. дол, а витрати на адаптацію корпоративного управління доходили до 30 млн. дол
Тимчасові витрати емітентів на проведення IPO в Росії також значно нижче аналогічних показників зарубіжних майданчиків. Якщо на ММВБ і РТС вони варіюються від 120-160 дн., то на NYSE тимчасові витрати досягають 345-510 дн., на LSE - 225-335 дн.
Не вдаючись детально в вимоги фондових бірж до лістингу, необхідно відзначити, що високі планки ринкової капіталізації компаній (зокрема LSE - від 170 млн. ф.), кількості акцій у вільному обігу (на LSE - 25%, на NYSE не менше 1,1 млн. акцій), ряду фінансових показників, наявність складеної звітності за МСФЗ за 3 останніх роки, роблять безглуздим вихід на закордонні майданчики при невеликій сумі розміщення. Вимоги, що пред'являються до комплекту документів для лістингу російськими біржами, більш лояльні. Але для великої компанії з намірами розміститися на суму від 700 млн. дол вихід на LSE або NYSE необхідний.
Податок на емісію: 0,2% обсягу розміщення, але не більше 3,5 тис. $
Винагорода фондової біржі (ФБ ММВБ): 5 тис. $
Винагорода фінансового консультанта і витрати по розкриттю інформації: 15 тис. $
Юридичний радник і due diligence: 100-150 тис. $
Винагорода біржі: 50-100 тис. $
Послуги банку-депозитарію: 30-60 тис. $
Інші витрати (переклад документів, друк інвестиційного меморандуму та ін): 60-100 тис. $
Разом незнижувальні витрати: 23,5 тис. дол
Разом незнижувальні витрати: 240-410 тис. дол
Витрати на road-show і оплата послуг інвестиційних консультантів є предметом переговорів. У Залежно від емітента і параметрів розміщення можуть коливатися в межах 2-8% від обсягу IPO. Винагороди андерайтерам всередині Росії на 0,5-2 процентних пункти нижче, ніж при розміщенні на закордонних майданчиках.
При цьому зусилля державної політики щодо фондового ринку повинні фокусуватися НЕ на встановленні адміністративних бар'єрів, а на стимулюванні російських емітентів, а саме на:
- створення капітальної бази для залучення інвестицій;
- вдосконаленні правового середовища і розвитку біржової інфраструктури.
Ще однією ініціативою ФСФР стала розробка законопроекту про допуск до обігу на ф ондовий ринок РФ іноземних цінних бумаг9. Нагадаємо, що законодавство забороняє лістинг паперів іноземних компаній на російських торгових майданчиках. У всьому світі цей заборона долається двома способами: між країнами полягає взаємне угоду, що дозволяє діяти в чужій юрисдикції, або дозволяється випустити депозитарні розписки на акції. І дійсно, депозитарні розписки є найзручнішим і тому - поширеним способом допуску іноземних емітентів на внутрішній ринок.
ФСФР теж не проти об'єднання РТС і ММВБ в мегабіржу, яка змогла б конкурувати з провідними європейськими майданчиками. Розмови про це ведуться ще з грудня 2006 р., але конкретних кроків поки зроблено не бул...
