700
Прибуток до виплати% і податків
400
400
400
Економічна рентабельність активів
40
40
40
Недоліки із виплати% (25%)
-
75
175
Чистий прибуток, тис. руб.
280
227,5
157,5
Чиста рентабельність СК
28%
32,5%
52,5%
В
Висновок: підприємство 2 і 3 використовують власний капітал більш ефективно; про це свідчить показник чистої рентабельності власного капіталу (ЧРСК), а позиковий капітал (ЗК) використовують з більшою віддачею, ніж ціна його залучення. Таку стратегію залучення позикового капіталу називають стратегією спекуляції капіталу. p> Показник прибутку до виплати% і податків є базовим показником фінансового менеджменту, який характеризує створюваний підприємством дохід на залучений капітал. Інакше він називається нетто-результат експлуатації інвестицій (НРЕІ):
НРЕІ = БП- S %,
Розглянемо вплив фінансового левериджу на чисту рентабельність власного капіталу для підприємства, що використовує як позиковий капітал, так і власний капітал, і виведемо формулу, що відображає вплив фінансового левериджу на економічну рентабельність активів ( ЕРА ):
Отже, ефект фінансового левериджу ( ЕФЛ ) по 1 концепції розрахунку визначається:
,
де - диференціал, - плече важеля.
Друга концепція: Американська концепція розрахунку фінансового левериджу.
Ця концепція р...
