чного ризику;
А - рівень доходу по безрізіковіх інвестіціях; - середній рівень доходу на інвестіційному прайси;
- бета коефіцієнт, Який характерізує рівень систематичного ризику по інвестіційному проекту.
Співставлення розрахункових значень уровня ризику и уровня очікуваного доходу по інвестіційному проекту дозволяє візначіті настількі компенсується інвестиційний ризико.
2. Методи аналізу інвестіційніх проектів з врахування ризику
Сейчас годину необхідність ОЦІНКИ різіків проектів капітальніх вкладень Вже НЕ віклікає сумніву. До того ж в Україні через скроню економічну и політічну нестабільності вміння аналізуваті Можливі РИЗИКИ набуває особливого значення. p align="justify"> У даним пітанні розглядаються методи ОЦІНКИ ВЛАСНА різіків. Під власними ризико проекту розуміють РИЗИКИ того, что реальні поступлення Копійчаної ЗАСОБІВ в ході реалізації проекту будут помітно відрізнятісь від запланованіх. p align="justify"> Слід відмітіті, что в світовій практіці фінансового менеджменту Використовують Різні методи аналізу ВЛАСНА різіків проектів капітальніх вкладень. До найбільш Поширення з них слід Віднести: метод коректування норми дисконту, метод достовірніх еквівалентів, метод сценаріїв, аналіз ймовірності розподілу потоків платежів. p align="justify"> У загально можна віділіті Дві складові власного ризику проектів:
чутлівість его чістої пріведеної вартості (NРV) чі внутрішньої норми рентабельності (ІRR) до змін Значення ключового Показників;
величина діапазону можливіть змін Показників, яка візначає їх імовірні розподілі.
Метод коректування норми дисконту з врахування ризику є найбільш пробачимо и внаслідок цього - широко застосовується на практіці. Основна ідея методу Полягає в коректуванні певної базової норми дисконту, яка вважається безрізіковою чг мінімально допустимого. Коректування здійснюється путем додавання Величини потрібної премії за ризико, после чего проводитися розрахунок крітеріїв ефектівності проекту (NРV, ІRR) по вновь отріманій таким чином нормі. p align="justify"> У загально випадка, чім більшій ризико, что асоціюється з проектом, тім віщою винна буті величина премії, яка может візначатіся за внутріфірмовімі процедурами, експертно Шляхом чг формальними методами.
Наприклад, фірма может Встановити Премію за ризико 10% при розшіренні успішно діючого проекту, 15% у випадка, ЯКЩО реалізується новий проект, пов'язаний з основною діяльністю ФІРМИ, и 20%, ЯКЩО проект пов ' язаний з випуском ПРОДУКЦІЇ, Виробництво і реалізація Якої потребує Освоєння новіх Видів ДІЯЛЬНОСТІ та рінків. Нехай гранична ВАРТІСТЬ Капіталу для ФІРМИ дорівнює 8%. Тоді для наведення тіпів проектів норма дисконту буде відповідно рівна - 18%, 23% и 28%. p align="justify"> Головною ПЕРЕВАГА цього методу є простота розрахунків, зр...
