відність.
Третім методом визначення вартості компанії є дохідний підхід. Даний підхід вважається більш прийнятним з точки зору інвестиційних мотивів, тому що будь який вкладає кошти в діюче підприємство інвестор, зрештою, купує потік майбутніх доходів, які дозволять йому окупити вкладені кошти, отримати прибуток і, як наслідок, підвищити свій добробут, а не активи, що складаються з будівель, споруд, нематеріальних цінностей, обладнання тощо
Таким чином, з цієї точки зору виходить, що всі підприємства різних галузей економіки виробляють лише один вид продукції, а саме, гроші.
У прибутковому підході передбачається встановлення вартості бізнесу, активу або частки вкладу у власному капіталі, у тому числі в статутному капіталі, або цінного паперу за допомогою розрахунку очікуваних доходів, приведених до дати оцінки. Прибутковий підхід використовують, коли є можливість обгрунтовано оцінити майбутні грошові доходи розглянутого підприємства.
До основних методів дохідного підходу до оцінки компанії, заснованим на визначенні поточної вартості майбутніх доходів відносять:
метод капіталізації доходу;
метод дисконтування грошових потоків.
Оцінка методом капіталізації доходу визначає рівень доходу за перший прогнозований рік і мається на увазі, що дохід буде незмінним і в постпрогнозного періоди (якщо використовується метод дисконтування грошових потоків, то рівень доходів визначається за кожен рік про?? Нозной періоду). Даний метод можна застосовувати для оцінки підприємств, які встигли накопичити активи і приносять стабільний дохід.
Якщо передбачається зміна майбутніх доходів по роках прогнозованого періоду, коли підприємство є молодим або реалізує інвестиційний проект, який впливає на грошові потоки, то застосовується метод дисконтування грошових потоків. Оцінка вартості бізнесу даним методом заснована на роздільному дисконтуванні різночасових змінюються грошових потоків. Передбачається, що потенційний інвестор не буде платити за бізнес суму, що перевищує поточну вартість майбутніх доходів від цього бізнесу, водночас власник не продаватиме свій бізнес за ціною, меншою, ніж поточна вартість прогнозованих майбутніх доходів. У підсумку взаємодії інвестор і власник прийдуть до домовленості про ринкову ціну, яка буде дорівнює поточної вартості майбутніх доходів.
Прибутковий метод оцінки є найбільш оптимальним з точки зору інвестиційних мотивів і, головне, може бути застосовний для оцінки будь діючої організації.
Прибутковий підхід, також як і порівняльний і витратний має свої плюси і мінуси.
ПреимуществаНедостаткиПодход враховує прибутковість підприємства, що відображає основну мету його функціонування, а саме, отримання доходу собственнікомНеточность прогнозу, пов'язана з прогнозуванням довготривалого потоку доходу в умовах недостатньо стійкого економічного становища в РоссііНеобходімость застосування підходу при прийнятті рішень про фінансування, аналізі доцільності інвестування, при обгрунтуванні рішень про купівлю-продаж предпріятіяСложность в розрахунку ставки дисконтування і капіталізацііУчітиваются перспективи розвитку організації процесі прогнозування грошових потоків або ставок дисконтування встановлюються різні припущення та обмеження, що носять ...
