а) відповідності проекту пріоритетним напрямам розвитку суб'єкта Російської Федерації, визначеним у стратегії соціально-економічного розвитку суб'єкта Російської Федерації;
б) відповідності цілей та очікуваних результатів реалізації проекту кількісним і якісним цільовим індикаторами і планованим результатами реалізації стратегії соціально-економічного розвитку суб'єкта Російської Федерації;
в) Наявність позитивних соціальних ефектів, пов'язаних з реалізацією регіонального інвестиційного проекту.
Таким чином, алгоритм прийняття рішення про участь у регіональному інвестиційному проекту являє собою послідовність ітерацій, на кожній з яких перевіряється відповідність значення показника встановленим умові для даного критерію, і в разі виконання даної умови проект вважається задовільним. Так само серед критеріїв оцінки присутні показники, що мають довідковий характер оцінки і не мають, на думку авторів методики, визначального значення при аналізі інвестиційного проекту.
Уявімо класифікацію критеріїв оцінки проектів з точки зору їх впливу на прийняття рішення про участь у проекті (таблиця 3).
Таблиця 3 Показники ефективності за ступенем впливу на прийняття рішення про інвестування
№ Критичні показателіСправочние показателиПоказательУсловие соответствияПоказатель1NPVNPV> 0WACC2T3IRRIRR> WACCRFA4VA5PI S PI S> 1Е t 6Еф7Соціальние (нефінансові) ефекти
З наведеної таблиці випливає, що тільки 3 з розраховуються при оцінці регіональних інвестиційних проектів, критеріїв визначають його відповідність заданим умовам. Водночас авторами методики пропонується розраховувати 6 основних показників мають довідковий характер.
При цьому необхідно відзначити той факт, що 2 з 3-х критичних показників визначають фінансову ефективність проекту, на підставі яких приймається рішення про інвестування, основним з яких не тільки в рамках зазначеної методики, а й більшості комерційних організацій є визначення чистої приведеної вартості проекту NPV.
З урахуванням того, що впровадження інвестиційних проектів протягом тривалого періоду часу впливає на економічний потенціал і результати господарської діяльності підприємства, помилка в оцінці їх ефективності чревата значними фінансовими ризиками та втратами. Крім того, при стандартному розрахунку NPV не враховуються можливості прийняття управлінських рішень в процесі реалізації проекту та специфічні ризики і можливості, властиві інноваційним проектам. Дані фактори дозволяє враховувати методологія реальних опціонів.
Для розрахунку чистої приведеної вартості необхідно визначити, як рішення вплине на вільні грошові потоки компанії, і продисконтувати очікувані зміни в грошових потоках за ставкою вартості залучення капіталу, що відбиває ступінь ризику і структуру фінансування. Якщо прийняте рішення створює вартість (чиста приведена вартість більше нуля), воно - приймається, в іншому випадку відкидається.
Для багатьох проектів метод дисконтування грошових потоків (англ.-DCF) є ефективним робочим інструментом інвестиційного аналізу, розробки бюджету капіталовкладень та оцінки вартості бізнесу. Однак, як і будь-який метод у фінансах, підхід DCF грунтується на ряді спрощують припущень. Перше: йдеться про прогноз ...
