них факторів і результативних показників цілком очевидно, оскільки хронічне невиконання зобов'язань перед кредиторами може привести до розриву економічних зв'язків з усіма витікаючими звідси наслідками.
Сформульована цільова установка має стратегічний характер; не менш важливо є підтримання оборотних коштів у розмірі, оптимизирующем управління поточною діяльністю. З позиції повсякденній діяльності найважливішою фінансово-господарської характеристикою підприємства є його ліквідність і платоспроможність, тобто здатність вчасно гасити короткострокову кредиторську заборгованість.
Для будь-якого підприємства достатній рівень ліквідності - одна з найважливіших характеристик стабільності господарської діяльності. Втрата ліквідності небезпечна не тільки додатковими витратами, а й періодичними зупинками виробничого процесу.
Можна сформулювати найпростіший варіант управління чистим оборотним капіталом, що зводить до мінімуму ризик втрати ліквідності: чим більше перевищення оборотних активів над короткостроковими пасивами, тим менше ступінь ризику; таким чином потрібно прагнути до нарощування чистого оборотного капіталу.
Таким чином, політика управління оборотними коштами повинна забезпечувати пошук компромісу між ризиком втрати ліквідності та ефективністю роботи. Це зводиться до вирішення двох важливих завдань: забезпечення платоспроможності і прийнятного обсягу, структури та рентабельності активів. Пошук шляхів досягнення компромісу між прибутком, ризиком втрати ліквідності і состоянием оборотних коштів та джерел їх покриття передбачає знайомство з різними видами ризику, що знайшли відображення в теорії фінансового менеджменту.
Ризик втрати ліквідності або зниження ефективності, обумовлений змінами в оборотних активах, прийнято називати лівостороннім. Подібний ризик, але обумовлений змінами в зобов'язаннях, за аналогією називають правостороннім.
Можна виділити наступні явища, потенційно несуть у собі достатній ризик.
Недостатність грошових коштів. Їх брак в потрібний момент пов'язана з ризиком переривання виробничого процесу, можливим невиконанням зобов'язань або з втратою можливої ??додаткового прибутку.
Недостатність власних кредитних можливостей. Цей ризик пов'язаний з тим, що при продажу власної продукції з відстрочкою платежів або в кредит на підприємстві утворюється дебіторська заборгованість. А перевищення нею деякої межі може також призвести до втрати ліквідності навіть зупинки виробництва.
Недостатність виробничих запасів. Неоптимальний обсяг запасів пов'язаний з ризиком додаткових витрат або зупинки виробництва.
Зайвий обсяг оборотних активів. Оскільки величина активів прямо пов'язана з витратами фінансування, то підтримка зайвих активів скорочує доходи.
До найбільш істотних явищам, потенційно несе в собі правосторонній ризик, належать такі:
1. Високий рівень кредиторської заборгованості.
2. Неоптимальне поєднання між короткостроковими і довгостроковими джерелами позикових коштів.
. Висока частка довгострокового позикового капіталу.
Це джерело коштів є порівняно дорогим і вимагає великих витрат з обслуговування, тобто веде до зменшення п...
