тика центрального банку, яка ще може бути названа політикою облікової ставки або ставки рефінансування. Ставка рефінансування - це відсоток, під який центральний банк надає кредити фінансово стійким комерційним банкам, виступаючи як кредитор в останній інстанції.
Облікова ставка - відсоток (дисконт), за яким центральний банк враховує векселі комерційних банків, що є різновидом їх кредитування під заставу цінних паперів. Облікову ставку (ставку рефінансування) встановлює центральний банк. Зменшення її робить для комерційних банків позики дешевими. При получ?? Нии кредиту комерційними банками збільшуються їхні резерви, викликаючи мультиплікаційне збільшення кількості грошей в обігу. І навпаки, збільшення облікової ставки (ставки рефінансування) робить позики невигідними. Більш того, деякі комерційні банки, що мають позикові кошти, намагаються повернути їх, так як ці кошти стають дуже дорогими. Скорочення банківських резервів приводить до мультиплікаційного скорочення грошової пропозиції.
Визначення розміру облікової ставки - один з найбільш важливих аспектів кредитно-грошової політики, а зміна облікової ставки виступає показником змін в області кредитно-грошового регулювання. Розмір облікової ставки зазвичай залежить від рівня очікуваної інфляції і в той же час надає на інфляцію великий вплив. Коли центральний банк має намір пом'якшити або посилити кредитно-грошову політику він знижує або підвищує облікову (відсоткову) ставку. Банк може встановлювати одну або кілька процентних ставок по різних видах операцій або проводити процентну політику без фіксації відсоткової ставки. Процентні ставки центрального байка необов'язкові для комерційних банків у їх взаєминах з клієнтами і з іншими банками. Проте рівень офіційної облікової ставки є для комерційних банків орієнтиром при проведенні кредитних операцій [7, c. 26].
Разом з тим саме використання цього інструменту показує, що результати грошово-кредитної політики слабо передбачувані. Наприклад, зниження ставки рефінансування розглядається як міра, яка веде до розширення грошової пропозиції. Однак зниження ставки рефінансування впливає на ринкову ставку відсотка, яка знижується, отже, збільшується попит на готівку та інші активи, попит на які знаходиться в зворотній залежності від рівня процентної ставки. У свою чергу попит на депозити знижується - мультиплікатор зменшується, але як і в якому періоді зниження ставки рефінансування вплине на банківський мультиплікатор, сказати важко. Тому в грошово-кредитній політиці слід розрізняти короткострокові та довгострокові періоди. У короткостроковому періоді зниження ставки рефінансування є «розширювальної» заходом, в довгостроковому - стримуючої.
Операції центрального банку на відкритому ринку в даний час є в світовій економічній практиці основним інструментом грошово-кредитної політики. Центральний банк продає або купує за заздалегідь встановленим курсом цінні папери, у тому числі державні, формують внутрішній борг країни. Цей інструмент вважається найбільш гнучким інструментом регулювання кредитних вкладень і ліквідності комерційних банків. Операції центрального банку на відкритому ринку, мають прямий вплив на обсяг вільних ресурсів, наявних у комерційних банків, що стимулює або скорочення або розширення обсягу кредитних вкладень в економіку, одночасно впливаючи на ліквідність банків, відповідно зменшуючи або збільшуючи її. Так...
