су і належать до спекулятивного класу)
Нижче представлена ??таблиця, яка систематизує переваги і недоліки інструментів позикових коштів.
Таблиця 1. Переваги та недоліки основних інструментів позикових коштів. Джерело: складено автором на основі проаналізованих статей.
ПреімуществаНедостаткіВексель · Не вимагає забезпечення · Сума залучених коштів залежить від кредитного рейтингу · Найбільш поширений короткостроковий інструмент · Маленькі компанії не можуть дозволити собі випуск векселейОблігаціі · Можуть випускатися на тривалий термін · Низькі процентні ставки · Не завжди вимагає забезпечення · Тривалість підготовки випуску · Великі витрати, необхідні для організації випускаКредітние ноти · Залучення іноземної валюти на вигідних умовах · Поліпшення кредитної історії · Випуск в максимально короткі терміни · Немає необхідності розкриття інформації · Відсутність можливості обігу на вторинному ринку · Відсутність вимог до розкриття інформації ускладнює пошук інвестораФінансовий лізинг · Можливість фінансування своїм майном · Висока вартість предмета угоди · Неможливість дострокового розірвання контрактаСіндіцірованние банківські кредити · Можливість залучення великих кредитів · Невелика собівартість залучення · Невеликий термін притягнення · Наявність зобов'язань, порушення яких може призвести до вимогу дострокового погашеніяФінансірованіе LBO · Стимулювання менеджменту до вдосконалення бізнесу · Необхідність наявності власного капіталу в загальній сумі · Необхідність наявності стабільних фінансових потоковІнвестіціонний кредит · Тривалі терміни залучення · Низька вартість обслуговування · Швидкість залучення коштів · Необхідність проведення масштабної підготовчої роботи · Наявність забезпечення · Цільова спрямованість залучених средствБрідж-фінансування · Привертається для покриття витрат по залученню довгострокових зобов'язань · Обов'язковий обмін на «непридатні» облігації
. 3.2 Фінансування за рахунок власних коштів
Далі розглянемо другу групу джерел фінансування, які можна об'єднати під назвою «самофінансування». Нижче будуть описані основні інструменти самофінансування організацій з метою проведення угод зі злиттів і поглинань.
Акумульовані грошові кошти. Це грошові кошти, які були накопичені від господарської діяльності і не були розтрачені на операційні процеси компаній та інвестиційну діяльність. На практиці можна рідко зустріти фінансування за допомогою цього джерела з причини того, що не кожна компанія здатна генерувати настільки значні грошові потоки. Незважаючи на те, що наявність значного резерву повинно бути ознакою благополуччя компанії, ці резерви можуть провокувати виникнення ряду проблем:
· Відсутність у керівництва компанії дієвих інвестиційних проектів, які мають бути спрямовані на розвиток компанії
· Ведення компанією нераціональних угод для створення своєї «імперії» і зростання престижу
· Негативна прибутковість розміщення грошей, у випадку, якщо відсотки за депозитами нижче вартості каптала, який використовується компанією
· привабливість для корпоративних рейдерів, які зацікавлені у перерозподілі резервів на свою користь
Зараз в Росії складається така ситуація, що найбільшими можливостями для накопичення резервів володіють великі компанії сировинного сектора.
Прибуток від реалізації бізнес-активів. На даний момент через насичення ринків, збільшень вимог від споживачів і сильного зростання конкуренції компанії потребують зміну стратегії свого розвитку. Багато концентруються виключно на тому виді діяльності, де їх позиції найбільш сильні, відмовляються від активів і бізнес-напрямків, які не пов'язані безпосередньо з основною діяльністю. Таким чином, компанії не просто позбавляються від, можливо, збиткового бізнесу, а й набувають засоби, які можуть бути інвестовані в розвиток профільного бізнесу. Так, ці кошти часто йдуть і на фінансування злиттів і поглинань. Але не варто робити необдуманих дій, а тому перш, ніж відмовлятися від активів, слід переконатися в тому, що перспективи щодо подальшого використання активів відсутні. У цьому допомагають переконатися наступні критерії:
· Чи відповідає план стратегічного розвитку компанії виду діяльності від якого планується відмовитися?
· Чи є дефіцит коштів, які необхідні для досягнення стабільної роботи та розвитку основного бізнесу?
· Чи володіє непрофільне напрямок ключовими компетенціями і конкурентними перевагами?
· Чи є можливість інвестувати в непрофільний бізнес надалі?
· Наскільки високий рівень конкуренції на ринку діяльності непрофільного напрямки?
· На...
