еобхідно особливо відзначити перевищення темпу зростання сумарного грошового припливу від фінансової діяльності, що склав 279,3%, над темпом зростання сумарного грошового відтоку від цього виду діяльності, що склав лише 44,3%, яке відображає тенденцію зростання позитивного чистого грошового потоку від фінансової діяльності і, отже, до поліпшення платоспроможності комерційної організації і тому може розглядатися, як безумовно позитивне явище.
Таким чином, резюмуючи результати аналізу результативного чистого грошового потоку і чистих грошових потоків від кожного виду діяльності комерційної організації, можна охарактеризувати ситуацію, пов'язану з її грошовими потоками в минулому році і в?? тчётном році, в цілому як задовільну, а зміни, що відбулися - як неоднозначні.
. 2 Моделі оптимізації залишку грошових коштів
Для успішного розвитку компанії в умовах зростаючої конкуренції на російському ринку товарів і послуг необхідною складовою системи управління підприємством стає ефективно організована система управління грошовими потоками компанії. При цьому актуальність управління грошовими потоками висока як в умовах повної визначеності, так і імовірнісного опису інформаційного простору. У світовій практиці сучасне управління грошовими коштами будується на наступних теоретичних моделях: модель В. Баумоля, модель Міллера-Орра, модель Б. Стоуна і метод імітаційного моделювання або статистичних випробувань, зокрема метод Монте-Карло. Розглянемо їх більш докладно.
Модель В. Баумоля (Baumol-Allais-Tobin) [8, с. 575] ґрунтується на використанні у своїй основі моделі оптимальної партії замовлення (Economic order quantity, EOQ) [14], яка до цих пір залишається класичною моделлю при управлінні грошовими коштами і запасами компанії.
Дана теоретична модель передбачає оптимізацію загальної сукупності грошових коштів та їх еквівалентів, шляхом поділу їх на дві частини - готівкові кошти й високоліквідні цінні папери, і опис механізму їх взаємної трансформації.
Залишки грошових коштів відповідно до даної моделлю можна описати наступними нижче перерахованими формулами.
Мінімальний залишок грошових коштів приймається рівним нулю.
Оптимальний залишок визначається як:
=? 2 * T * F/R,
де- відтік грошових коштів протягом поточного планового періоду, часто року; - вартість обслуговування однієї операції з короткостроковими фінансовими вкладеннями: конвертація грошових коштів у цінні папери; - процентна ставка, що відображає дохід по короткострокових фінансових вкладень.
Середній залишок грошових коштів дорівнює половині оптимального залишку: 2. В основі моделі Баумоля лежать припущення про постійність і незмінність наступних величин:
прогнозний рівень потреби компанії в грошових коштах;
сукупний обсяг грошових надходжень;
сальдо надходження і відтоку грошових коштів.
Також в основі даної моделі знаходяться такі допущення, як здійснення господарської діяльності підприємства в умовах визначеності - відомий попит на грошові кошти в кожному з розрахункових періодів, вартість зберігання грошових коштів практично збігається з вартістю зберігання цінних паперів, вимоги до оплати виконуються банком негайно.
Модель Баумоля досить наочна і проста в застосуванні, але використовувати дану модель переважніше при описі макроекономічних процесів, або для попереднього аналізу. Для розрахунку залишків грошових коштів по конкретному підприємству модель Баумоля володіє наступними недоліками: вона не працює в умовах невизначеності, не допускає здійснення платежів в нерівномірних розмірах, не враховує сезонність і циклічність.
В умовах невизначеності працює модель Міллера-Орра (1966 г.), в основі якої грошові притоки і відтоки змінюються довільно щодня. Основні допущення при описі даної моделі:
сальдо щоденного грошового потоку змінюється хаотично, тенденцію його зміни простежити неможливо;
також як і модель Баумоля, модель Міллера-Орра передбачає оптимізацію загальної сукупності грошових коштів та їх еквівалентів, шляхом поділу їх на дві частини - готівкові кошти й високоліквідні цінні папери;
трансформація активів відбувається миттєво, витрати на конвертацію постійні і не залежать від обороту;
щоденне коливання чистих грошових потоків відбувається з дисперсією а2. Короткий опис даної моделі полягає в наступному: казначейство не контролює зміна залишку грошових коштів в рамках заданого інтервалу - мінімального і максимального залишків грошових коштів, але як тільки досягається верхнє зад...
