CF (Cash Flow; грошовий потік) приводяться до поточної дати.
Підсумувавши поточну вартість доходів за всі роки, отримаємо загальну поточну вартість доходів від проекту (PV):
В
. Поточна вартість інвестиційних витрат (Io) порівнюється з поточною вартістю доходів (PV). Різниця між ними становить чисту поточну вартість доходів (NPV):
= PV - Io;
Якщо капітальні вкладення, пов'язані з майбутньою реалізацією проекту, здійснюють у кілька етапів (інтервалів), то розрахунок показника NPV проводять за такою формулою:
, де
- приплив коштів у період t; - сума інвестицій (витрати) у t-му періоді; - ставка дисконтування; - сумарна кількість періодів (інтервалів, кроків) t = 1, 2, ... , n (або час дії інвестиції).
r = 10% = 0,1 = 10/(1 +0,1) = 10/1, 1 = 9,09 = 25/(1 +0,1) 2 = 25/ 1,21 = 20,66 = 60/(1 +0,1) 3 = 60/1, 331 = 45,08
PV5 = 100/(1 +0,1) 5 = 100/1, 61051 = 62,09 = 250/(1 +0,1) 6 = 250/1, 77156 = 141, 12 = 400/(1 +0,1) 7 = 400/1948717 = 205,26
PV = 9,09 +20,66 +45,08 +62,09 +141,12 +205,26 = 483,3
I1 = 50
I2 (4) = 180/(1 +0,1) 4 = 180/1, 4641 = 122,94
Io = 50 +122,94 = 172,94
NPV = 483,3-172,94 = 310,36
Зведемо всі розрахунки в таблицю:
ГодаCFt (грошовий потік) It (інвести ції) (1 + r) tCFt/(1 + r) t It/(1 + r) t NPVОстаток вільних грошових
Відповідь: NPV = 310,36 млн. руб.
Задача 15
Портфель інвестора на 45% складається з акцій А з бета-коефіцієнтом 0,8 і на 55% з акцій Б з бета-коефіцієнтом - 1,55. Безризикова цінний папір приносить 7% доходу, прибутковість середньої акції на ринку дорівнює 12%. Визначте необхідну прибутковість по портфелю інвестицій. p align="justify"> Рішення
Під необхідної прибутковістю портфеля розуміється середньозважене значення очікуваних значень прибутковості цінних паперів, що входять у портфель. Необхідна прибутковість інвестиційного портфеля дорівнює:
портфеля,% = R1 Г— W 1 + R2 Г— W 2 + ... + Rn Г— W n,
де Rn - очікувана прибутковість i-ї акції; - питома вага i-ї акції у портфелі.
Акція А має прибутковість рівну 7% за умовою задачі, так як бета-коефіцієнт 0,8 вказує на те, що вона має менший ризик.
Відповідно акція Б має прибутковість 12% за умовою задачі.
Rпортфеля = (0,...
