В» так пов'язане з імовірністю банкрутства:
Z ≤ 1,8 - дуже висока;
1,81 ≤ Z ≤ 2,70-висока;
2,71 ≤ Z ≤ 2,99 - можлива;
Z ≥ 3,00 - дуже низька.
За деякими джерелами, точність прогнозування банкрутства відповідно до цієї моделі становить 95%.
Модель Спрінгейта.
У 1978 р. Була розроблена модель Г. Спрінгейта. Він вживав мультиплікативний дискримінантний аналіз для вибору чотирьох з 19 найбільш впізнаваних грошових характеристик, які великим чином розрізняються для вдало діючих підприємств та компаній-банкрутів. Модель Спрінгейта має вигляд:
, (1.8)
де A - власні оборотні кошти/сума активів;
B - Прибуток до сплати податків і відсотків/сума активів;
C - Прибуток до сплати податків/поточні зобов'язання;
D - виручка/сума активів.
Критичне значення Z для даної моделі дорівнює 0,862. Точність даної моделі становить 92,5% для 40 компаній, досліджених Спрінгейта. p> Американський економіст Фулмер в 1984 р. запропонував модель, отриману при аналізі 40 фінансових показників 60 компаній - з них 30 працюючих вдало і 30 компаній-банкрутів із середньою вартістю активів, що дорівнює 455 тис. $
Модель Фулмера має вигляд:
В
де A - нерозподілений прибуток/сума активів;
B - виручка/сума активів;
C - прибуток до сплати податків/обстоювання капітал;
D - зміна залишку грошових коштів/кредиторська заборгованість;
E - позикові кошти/сума активів;
F - поточні зобов'язання/сума активів;
G - Матеріальні необоротні активи/сума активів;
H - власні оборотні кошти/кредиторська заборгованість;
I-прибуток до сплати відсотків і податків/відсотки;
Критичним значенням Z = 0. Фулмер оголосив точність для власної моделі в 98% при прогнозуванні банкрутства протягом року і точність в 81% при прогнозуванні банкрутства за період більше року. [14]
Порівняльна характеристика криза-прогнозних моделей представлена ​​в табл. 2 (Додаток 2). p> Проведене дослідження точності прогнозування банкрутства українських підприємств з використанням низки зазначених моделей виявило дуже низьку їх здатність до оцінки реального фінансового стану національних компаній та прогнозуванню їх банкрутства. Крім того, дослідження в даному напрямку показують, що коефіцієнти даних дискримінантних моделей різко змінюються з року в годи від країни до країни. У свою чергу, особливості української дійсності не дозволяють механічно використовувати модель Альтмана чи інші подібні моделі.
У результаті проведеного аналізу відібраний набір входять факторів в модель, які охоплюють всі основні групи фінансово-економічних показників діяльності підприємства, відкривають широкі можливості для передбачення ймовірності їх банкрутства. При цьому була отримана модель оцінки ймовірності банкрутства підприємства у вигляді дискриминантной функції на осн...
