і за ставкою відсотка (Дисконту). p> У цьому випадку відшкодування інвестиційних витрат відбувається в момент перепродажу активу. Весь потік доходів є доходом на інвестиції.
У разі якщо прогнозується зміна вартості активу (втрата або зростання), то виникає необхідність обліку в коефіцієнті капіталізації відшкодування капіталу. Існує три способи відшкодування інвестованого капіталу:
В· Прямолінійний повернення капіталу (метод Рингу) - для виснажуємо активів;
В· Повернення капіталу по фонду відшкодування та ставкою доходу на інвестиції (метод Інвуд) або аннуітетний метод - для оцінки активів, що генерують постійні потоки доходів;
В· Повернення капіталу по фонду відшкодування та безризиковою ставкою відсотка (метод Хоскольда) - для високоприбуткових активів.
1. Прямолінійний повернення капіталу (метод Рингу). Метод Рингу припускає, що відшкодування основної суми відбувається щорічно рівними частинами. При прямолінійній відшкодування капіталу щорічні сумарні виплати зменшуються. Це вказує на те, що прямолінійна капіталізація відповідає убутним потокам доходів і непридатна для потоків рівновеликих доходів, тому що призводить до заниження їх оцінки. Річна норма повернення обчислюється шляхом ділення 100%-ної вартості активу на залишається термін життя:
R = Ry + 1/n,
Ry - ставка прибутковості інвестицій;
n - залишився термін економічного життя.
Приклад. Виданий кредит у розмірі 1000 $ терміном на 4 роки під 12% річних. Визначити величину відшкодування спочатку вкладеного капіталу на інвестиції.
Рішення. Враховуючи те, що кредит виданий строком на 4 роки, то прямолінійний коефіцієнт капіталізації буде дорівнює 25% (100%: 4 = 25%). Щороку відшкодовується 25% (1000 $/4 = 250 $) спочатку вкладеного капіталу і 12% на інвестиції. Отже, загальний коефіцієнт капіталізації буде мати вигляд R = 25% + 12% = 37%. br/>
роки
Відшкодування основної суми капіталу, $
Залишок основної суми на кінець року, $
1
2
3
4
250
250
250
250
1000 - 250 = 750
750 - 250 = 500
500 - 250 = 250
250 - 250 = 0
1й рік
2й рік
3й рік
4й рік
250 + 12% від 1000 $ = 120
250 + 12% від 750 $ = 90
250 + 12% від 500 $ = 60
250 + 12% від 250 $ = 30
370
340
310
280
