важливим механізмом залучення грошових ресурсів у економіку країни, так як у держави і комерційних банків відсутні достатні кошти для вкладення їх у галузі господарства. Однак будь-які інвестиційні рішення господарюючих суб'єктів пов'язані з певним ризиком. Очікування втрат, порівняння їх ймовірності з передбачуваною вигодою (доходами) складають основу інвестиційних рішень акціонерного товариства.
Інвестор вкладає вільні кошти у фондові інструменти з метою отримання певного доходу в абсолютній величині. Прибутковість - відносний показник, вимірюваний відношенням отриманого доходу до вкладеного капіталу. Інвестора цікавить також майбутній дохід і оцінка ризику вкладень в цінні папери. Ця оцінка інтуїтивно встановлюється з імовірністю відхилення величини доходу від деякого очікуваного значення.
Практика фондового ринку виробила наступне умова - чим більше передбачуваний дохід, тим вище ризик, пов'язаний з придбанням тих чи інших фондових інструментів. Ризики в інвестиційній діяльності виражаються в зниженні прибутковості реальних або портфельних інвестицій проти очікуваних величин, супроводжуються прямими фінансовими втратами або упущеною вигодою, що виникає при здійсненні фінансових операцій у зв'язку з високим ступенем невизначеності їх результатів.
На кінцевий фінансовий результат інвестиційної діяльності впливає безліч випадкових факторів макро-і мікроекономічного характеру. Тому при здійсненні портфельних інвестицій доцільно знижувати ризики, що виникають з незалежних від інвестора (суб'єктивним) причин (наприклад, його фінансове становище).
Фінансова угода вважається ризикованою, якщо її ефективність (прибутковість) в повному обсязі відома інвестору в момент її укладання (ефективність недетермінірованного). Невідомість (недетермінірованность) ефективності, а отже, ризикованість - властивість будь-якої угоди з купівлею-продажем цінних паперів. До 17.08.1998 деякий виняток становили ДКО. Після цієї дати ризикованими вважаються і державні боргові зобов'язання:
диверсифікація (Різноманітність) фондового портфеля;
придбання додаткової інформації про предмет угоди;
самострахування (Створення фінансових резервів для покриття можливих збитків; для акціонерних товариств вони формуються в обов'язковому порядку);
страхування фінансових гарантій;
хеджування - Страхування контрактів від несприятливої вЂ‹вЂ‹зміни цін, що передбачає поставки цінних паперів у майбутньому за фіксованими цінами (опціонні і ф'ючерсні контракти) та ін
Ефективність операцій з цінних паперів залежить від трьох чинників;
ціни покупки;
проміжних виплат;
ціни продажу.
Перший фактор детермінований, так як ціна точно відома в момент здійснення операції.
Стосовно до процентних цінних паперів (облігаціям) відомі і перші два фактори, оскільки вони фіксовані в зобов'язаннях емітента. Однак існує ризик їх невиконан...
