зміщення акцій на відкритому ринку (IPO)
· продаж стратегічному інвестору
· продаж фінансовому інвестору
· зворотний викуп.
Серед них в Росії найбільш популярні два: IPO і зворотний викуп.
Популярність IPO пов'язано з розвитком національного фондового ринку, так як в російському законодавстві встановлено що, для виходу на закордонний ринок необхідна реєстрація російських компаній на російському фондовому ринку. Зворотний викуп пов'язаний з наявністю малоуспішних проектів, які в російському венчурному бізнесі зустрічаються досить часто, тому зворотний викуп також популярний. Що стосується двох інших способів виходу - продажу стратегічному інвесторові та продажу фінансовому інвестору, вони зустрічається досить рідко. Особливо це стосується другого способу. У першому випадку в якості стратегічного інвестора, може виступати інвестор за кордону, який зацікавлений в тій області, в якій реалізується компанія. У Росії спостерігається недолік таких покупців, так як для них важливі гарантії стану бізнесу компанії. У нашій країні рівень довіри між економічними агентами перебувати на низькому рівні. Що гальмує розвиток даного способу виходу. У продажу фінансовому інвестору часто зацікавлений керуючий компанії, коли він не в змозі викупити акції, і прихід нового інвестора може надати можливість майбутнього існування компанії. Однак, через те, що венчурна галузь в Росії не так сильно розвинена, то цей вид угоди зведений практично до мінімуму.
Венчурні фонди в Росії стикаються з низкою проблем такими як:
· труднощі реалізації тривалих (понад сім років) інвестиційних проектів;
· обмеженість у виборі джерел фінансування ВФ, серед; яких поки неможливо пряме присутність пенсійних і страхових фондів
· нездатність і небажання керівництва російських компаній виробляти аудит, вести звітність і включати додаткових людей в управління компанії, тобто приводити свою компанію до привабливому виду для інвестора;
· непрозорість фінансової діяльності російських компаній.
· поточні обмеження фондового ринку (ліквідність, високі накладні витрати при здійсненні фондової діяльності).
.3 Фактори, що сприяють і перешкоджають венчурному фінансуванню
Ми вже говорили про те, що залучення венчурного капіталу є найважливішою умовою активізації інноваційної діяльності.
Венчурне фінансування сприяє зростанню бізнесу шляхом надання певної суми коштів в обмін на частку в статутному капіталі або якийсь пакет акцій. Венчурне фінансування відрізняється наступними характеристиками:
· здійснюється безпосередньо в акціонерний капітал компаній; інвестор придбає акції на позабіржовому ринку;
· інвестор бере участь у реалізації інноваційного проекту, контролює його. (Пакет акцій, як правило, не перевищує 50%);
· увазі високий ризик;
· здійснюється в малі та середні інноваційні підприємства;
· довгострокове відсутність ліквідності;
· прибуток від інвестування витягується за рахунок продажу акцій або часток в акціонерному капіталі компанії за вищою ціною...
