, 0250,030,0350,0450,0470,0490,050,051 Ставка% за кредит з урахуванням ріска0, 150,1750, 180,1850,1950,1970,1990,20,201 Валовий прибуток без% за кредит220022002200220022002200220022002200Сумма% за кредіт1653855948141072, 51300,21532,317601989,9 ВП з ??урахуванням% за кредіт20351815160613861127, 5899,8667,7440210,1 Ставка податку на прибуток, у% 242424242424242424Сумма податку на прібиль488, 4435,6385,44332,64270,6215,95160,25105,650,43 Чистий прібиль1546, 61379,41220,561053,36856,9683,85507,45334,4159,67 Рентабельність СК, у% 15,6315,6815,8515, 9615,5815,5415,3815,214,52
Виходячи зі значень, представлених в даній таблиці, можна зробити висновок про те, що найбільша рентабельність власного капіталу досягається при співвідношенні позикового і власного капіталу, рівному 40% і 60%.
Зробимо вибір оптимальної структури капіталу за критерієм мінімізації вартості капіталу.
Податковий коректор:
Посленалоговая вартість позикового капіталу:
(з урахуванням ризику)
Вартість власного капіталу:
,
де - частка власного капіталу в загальній структурі капіталу;
- рівень дивідендних виплат.
Вартість позикового капіталу:
Середньозважена вартість капіталу (WACC):
Після проведення відповідних розрахунків складемо таблицю 8.
Таблиця 8 - Розрахунок показника WACC
ЗК0, 10,20,30,40,50,60,70,80,9 СК акціонерний0, 90,80,70,60,50,40,30,20,1 Рівень дивідендних виплат, в % 109,598,587,57,26,56 Ставка% з урахуванням ріска0, 150,1750,180,1850,1950,1970,1990,20,201 Ставка податку на прибуток, у% 242424242424242424Корректор налоговий0, 760,760,760,760,760,760,760,760,76 Посленалоговая вартість ЗК, у% 3,64, 24,324,444,684,7284,7764,84,824 Вартість СК, у% 97,66,35,1432,161,30,6 Вартість ЗК, у% 0,360,841,2961,7762,342,83683,34323,844,3416 WACC,% 9,368,447,5966, 8766,345,83685,50325,144,9416
Виходячи зі значень в даній таблиці, можна зробити висновок про те, що мінімальна вартість капіталу досягається при співвідношенні позикового і власного капіталу, рівному 90% і 10% відповідно.
Таким чином, у зв'язку з тим, що значення за проектом значно перевищує WACC крім перших трьох варіантів структури капіталу, то найбільш пріоритетним критерієм відбору є все ж максимізація рентабельності власних коштів. Отже, оптимальною структурою капіталу є співвідношення позикового і власного капіталу як відношення 40% і 60%.
Висновок
Інвестиційний процес відіграє основну роль у формуванні структури виробництва.
Найчастіше зустрічаються інвестиції, що носять довгостроковий характер, а короткострокові інвестиції здійснюються у фінансовій сфері. Інвестиційна діяльність та інвестиційні рішення надають дію на всі сторони підприємницької діяльності та соціально-економічну ситуацію в регіоні в цілому.
Існує різні види інвестицій, які застосовуються залежно від цілей і завдань, що стоять перед конкретним підприємством. Кожні з цих інвестицій мають свою структуру і пев...
