зація структури капіталу за критерієм мінімізації рівня фінансових ризиків. Цей метод оптимізації структури капіталу пов'язаний з процесом диференційованого вибору джерел фінансування різних складових частин активів організації.
Структура капіталу є гарантією передбачуваних зобов'язань організації: остання так вибирає структуру капіталу, щоб мінімізувати майбутні альтернативні витрати виплат по передбачуваних зобов'язаннями, тобто починає своє фінансування з емісії звичайних акцій, потім у разі потреби переходить до гібридних цінних паперів та борговими зобов'язаннями, і тільки в крайньому випадку задіє резерви власного капіталу. У сучасній економічній літературі уявлення про оптимальну структуру капіталу розрізняються.
Виходячи із завдань, які стоять підприємством можна запропонувати наступні рекомендації щодо оптимізації структури капіталу, які представлені на рис. 1.2.
Рис. 1.2. Рекомендації щодо оптимізації структури капіталу підприємства
1. Удосконалювати фінансування діяльності підприємства, яке припустить визначення раціональної структури пасивів підприємства (співвідношення між позиковими, залученими і власними коштами) з урахуванням допустимого рівня фінансового ризику.
. Удосконалювати фінансову сторону експлуатації активів. Необхідно визначити основні напрями витрачання коштів, відповідні стратегічним і тактичним цілям підприємства; формувати найкращу структуру активів; регулювати масу і динаміку фінансових результатів з урахуванням прийнятного рівня підприємницького ризику.
. Удосконалювати стратегію фінансової політики, яка передбачає проведення інвестиційної політики, здійснюючи аналіз інвестиційних проектів фінансового характеру, відбір найкращих з них і наступний фінансовий моніторинг втілення проектів у життя;
. Удосконалювати тактику фінансової політики. Здійснення комплексного оперативного управління оборотними активами і короткостроковими зобов'язаннями підприємства (грошовими коштами, дебіторською заборгованістю, запасами сировини та готової продукції, з одного боку, та кредиторською заборгованістю і короткостроковими кредитами, з іншого боку); осмислити цінові та інші маркетингові рішення з точки зору їх впливу на фінансові результати.
. Удосконалювати фінансове планування і прогнозування розвитку підприємства, яке буде припускати визначення фінансових перспектив розвитку підприємства, а також тактичних кроків щодо забезпечення своєчасність проведення розрахунків між постачальниками і покупцями з метою попередження нарощування величин дебіторської та кредиторської заборгованостей.
. Удосконалювати внутрішній фінансовий контроль. Аналіз даних бухгалтерського та операційного обліку, а також звітності підприємства як матеріал для оцінки результатів діяльності підприємства, всіх його підрозділів і самого себе, так і інформаційної бази для прийняття фінансових рішень.
Таким чином, на підставі вищевикладеного випливає висновок, що єдиного підходу до оптимальної структурі капіталу немає. Пріоритет того чи іншого критерію оптимізації кожна організація повинна вибирати самостійно, виходячи з прийнятої нею стратегії розвитку, враховуючи при цьому вплив факторів зовнішнього середовища.
1.3 Особливості формування раціональної структури капіталу будівельних підприємств Російської Федерації
капітал будівництво житлової раціоналізація
Одним з факторів забезпечення фінансової стійкості будівельного підприємства є оптимізація його активів.
Управління власним капіталом пов'язане не тільки із забезпеченням ефективного використання вже накопиченої його частини, але і з формуванням власних фінансових ресурсів, забезпечують подальший розвиток організації.
Основними проблемами в області кредитування організацій (підприємств) залишаються високі в порівнянні з рівнем рентабельності процентні ставки за кредитами, жорсткі вимоги до забезпечення надаваних позикових коштів і обмежені можливості залучення довгострокових позик і кредитів.
Боргові зобов'язання можуть бути оформлені векселем або шляхом випуску та продажу облігацією. Вексель припускає обов'язок виплатити після закінчення встановленого терміну отримані в борг грошові кошти.
Облігація дає право її власникові на отримання від особи, що випустив облігацію в передбачений нею термін від номінальної вартості облігації і фіксованого в ній відсотка від номінальної вартості облігації. Випуск, обіг та погашення векселів та облігацій регламентуються положеннями законодавства про цінні папери, законами про акціонерні товариства, товариства з обмеженою відповідальністю, державних і муніципаль...
