ий прибуток:
Надлишкова прибуток=
Третім етапом у проведенні оцінки переведемо запаси в поточну вартість. Для визначення ціни готової продукції помножимо суму запасів готової продукції на планову націнку (норму прибутку до основних витрат) 2,6% (взяту з річного звіту ВАТ «АК« Транснефть »), скориговану на податок на прибуток.
Четвертим етапом у проведенні оцінки визначимо вартість дебіторської та кредиторської заборгованості. Для оцінки дебіторської та кредиторської заборгованості визначимо їх дисконтовану величину. Ставка дисконту=7,75%. У компанії є тільки короткострокова заборгованість, терміни до погашення не відомі, тому термін до погашення візьмемо 12 місяців.
Підсумкова вартість на власний капітал=актив - пасив
Таким чином, вартість на власний капітал ВАТ «АК« Транснефть », розрахована витратним підходом складає 915374 млн. руб.
4. Розрахунок підсумкової вартості ВАТ «АК« Транснефть »
Для визначення підсумкової ринкової вартості компанії треба взвешанной результати оцінки, отримані при визначенні вартості дохідним, порівняльним і витратним підходами. Для кожного результату оцінки вартості компанії визначається своя вагова частка (Таблиця 24, Додаток 3).
(14)
де: V - підсумкова величина вартості майна;
vi - оцінені вартості майна в рамках кожного підходу;
wi - ваги вибраних методів.
Виходячи з усіх розрахунків ринкової вартості ВАТ «АК« Транснефть », визначимо підсумкову вартість. (Таблиця).
Визначення вартості
Подходстоімость, в млн. руб.Весовой коеффіціентВзвешенная вартість, в млн. руб.Доходний1 003 31331311 027Сравнітельний1 648 02027444 965Затратний915 37442384 457Риночная вартість1 140449
Таким чином, вартість ВАТ «АК« Транснефть », розрахована дохідним, порівняльним і витратним підходами становить 1140449 млн. руб.
Висновок
Таким чином, мета випускної кваліфікаційної роботи досягнута, а саме: визначена підсумкова ринкова вартість ВАТ «АК« Транснефть ».
Для досягнення мети вирішені завдання:
Досліджено теоретичні та методичні основи оцінки вартості бізнесу: поняття, цілі та принципи оцінки вартості бізнесу; дохідний, порівняльний і витратний підходи при оцінці вартості бізнесу;
Проведено фінансово-економічний аналіз оцінюваної компанії ВАТ «АК« Транснефть »;
Проведено оцінку вартості бізнесу в рамках дохідного, порівняльного і витратного підходів.
Для вирішення завдань дослідження у першому розділі дипломного проекту були проаналізовані теоретичні основи оцінки вартості бізнесу.
Оцінка вартості бізнесу - впорядкований, цілеспрямований процес визначення в грошовому вираженні вартості відповідного виду з урахуванням потенційного і реального доходу, принесеного їм певний момент часу в умовах конкретного сегмента ринку.
Для визначення оцінки вартості бізнесу використовуються три підходи - прибутковий, порівняльний і витратний, всередині яких можуть бути різні методи і варіанти розрахунків.
У другому розділі проаналізовано фінансово-економічний стан компанії.
ВАТ «АК« Транснефть »протягом багатьох років є найбільшим у країні розробником і виробником нафтопродуктів.
На підставі проведеного фінансово-економічного аналізу можна зробити висновок, що ВАТ «АК« Транснефть »відрізняється високою ліквідністю і має достатньо ресурсів для погашення своїх зобов'язань. Зростання показників рентабельності підтверджує ефективність цінової, збутової політики компанії, методів управління витратами, а також про зростання прибутку і капіталізації компанії в цілому. Аналіз фінансової стійкості свідчить про фінансову незалежність і стійкості компанії.
У третьому розділі була проведена ринкова оцінка вартості ВАТ «АК« Транснефть ». При розрахунку цієї оцінки вартості компанії були взяті три підходи: дохідний, порівняльний і витратний.
У прибутковому підході була розрахована вартість методом дисконтування грошового потоку на фірму.
Для того щоб визначити вартість компанії потрібно продисконтовані грошові потоки. При дисконтуванні грошових потоків на фірму (FCFF) в ролі ставки дисконтування застосовується WACC.
Вартість ВАТ «АК« Транснефть », розрахована дохідним підходом склала 1003313 млн. руб...
