нсійних фондів, страхових компаній, інвестиційних фондів), населення та держави. На відміну від Росії провідну роль на сучасних фінансових ринках Заходу відіграють так звані інституціональні інвестори, до яких відносяться страхові компанії, пенсійні фонди та інститути колективного інвестування (Інвестиційні та пайові фонди тощо). p> До цих пір не вдалося сформувати єдиної думки з моделі цих інститутів. Усі теоретичні побудови пов'язані з виявленням загальної домінуючою моделі фінансування в рамках двох основних моделей фінансових ринків: банківській (континентально-європейської) і фондової (американської).
У банківській (континентально-європейської) моделі основними фінансовими посередниками є депозитні інститути (комерційні та ощадні банки, кредитні спілки), які концентрують потоки заощаджень і на їх основі здійснюють фінансування інвестицій в економіці.
У фондової (американської) моделі фінансового ринку спостерігається більш прямий зв'язок первинних власників капіталу (заощаджень) і підприємств, реалізована через ринки капіталу. При цьому фінансові посередники, як правило, представлені страховими компаніями, пенсійними і взаємними фондами. Для Росії також актуальним залишається визначення ролі і місця банківського і фондового фінансування господарського розвитку.
Система фінансових інститутів і ринків у нашій країні створювалася практично заново і особливості її формування наклали відбиток на розвиток російської економіки. Замикання заощаджень реального сектора економіки в експортних сировинних галузях призводить до перенакоплению капіталу в поєднанні з його стійким дефіцитом у обробних виробництвах і фінансовий ринок не забезпечує перетік капіталів у ці виробництва.
В основі поділу фінансового ринку на ринки грошових коштів і ринки капіталу лежить термін обігу відповідних фінансових інструментів. У практиці розвинених країн вважається, що якщо термін звернення інструменту становить менше 1 року, то це інструмент грошового ринку. Довгострокові інструменти (понад 5 років) відносяться до ринку капіталу. p> Строго кажучи, мається В«прикордонна область В»від 1 року до 5 років, коли говорять про середньострокові інструментах і ринках. У загальному випадку вони також належать до ринку капіталу. p> У Росії поділ на короткострокові і довгострокові інструменти дещо інше. До останніх часто відносять інструменти з періодом обігу більше півроку.
Про те, що вітчизняний фінансовий ринок ще не став повноцінним інструментом залучення інвестицій свідчить і той факт, що російські компанії здійснюють великі запозичення і довгострокові розміщень на закордонних майданчиках. У цілому до лютий 2006 р. капіталізація російського фондового ринку збільшилася до 79% ВВП і досягла 604 мільярдів доларів. p> Пріоритетними напрямками розвитку фінансового ринку Росії на середньострокову перспективу є стимулювання зростання капіталізації, виходу підприємств на вітчизняний фондовий ринок.
Протягом останніх ...
