ості показує, скільки одиниць сучасної величини грошового потоку припадає на одиницю передбачуваних початкових витрат. Цей метод є по суті наслідком методу чистої сучасної вартості. Для розрахунку показника IP використовується формула:
або
Якщо величина критерію РI> 1, то сучасна вартість грошового потоку проекту перевищує початкові інвестиції, забезпечуючи тим самим наявність позитивної величини NPV; при цьому норма рентабельності перевищує задану, тобто проект варто прийняти;
При РІ <1, проект не забезпечує заданого рівня рентабельності, і його слід відкинути;
Якщо РІ = 1, то інвестиції не приносять доходу, - проект ні прибутковий, ні збитковий.
Таким чином, критерій PI характеризує ефективність вкладень; саме цей критерій найбільш кращий, коли необхідно порядок незалежні проекти для створення оптимального портфеля у випадку обмеженості зверху загального обсягу інвестицій.
На відміну від чистого наведеного ефекту індекс рентабельності є відносним показником. Завдяки цьому він дуже зручний при виборі одного проекту з ряду альтернативних, що мають приблизно однакові значення NPV, або при комплектуванні портфеля інвестицій з максимальним сумарним значенням NPV.
Недоліком індексу рентабельності є те, що, цей показник сильно чутливий до масштабу проекту. Він не завжди забезпечує однозначну оцінку ефективності інвестицій, і проект з найвищим PI може не відповідати проекту з найбільш високою NPV. Зокрема, використання індексу рентабельності не дозволяє коректно оцінити взаємовиключні проекти. У зв'язку, з чим частіше використовується як доповнення до критерію NPV.
Метод розрахунку чистої термінальної вартості ( Net Terminal Value - NTV )
Критерій NPV заснований на приведенні грошового потоку до початку дії проекту, тобто в його основі закладено операція дисконтування. Очевидно, що можна скористатися і зворотною операцією - нарощенням. У цьому випадку елементи грошового потоку будуть приводитися до моменту закінчення проекту.
В В
Очевидно, формула розрахунку критерію має вигляд:
В
Умови прийняття проекту на основі критерію NTV такі ж як і у випадку з NPV. Якщо: NTV> 0, то проект варто прийняти;
NTV <0, то проект варто відкинути;
NTV = 0, то проект ні прибутковий, ні збитковий.
Критерії NPV і NTV взаімообратних, вони дублюють один одного, тобто відбір проекту по одному з них дає в точності такий же результат як при використанні іншого критерію.
Внутрішня норма прибутку інвестицій
( Internal Rate of Return - IRR)
Внутрішня норма прибутковості - найбільш широко використовуваний критерій ефективності інвестицій. Під внутрішньою нормою прибутковості розуміють значення ставки дисконтування r, при якому чиста сучасна вартість інвестиційного проекту дорівн...
