ер розробив наступну модель:
Z = 0,53. x 1 +0,1 З х 2 +0,18 Х 3 +0,16 х 4 ,
де x 1 - Прибуток від реалізації/короткострокові зобов'язання;
х 2 - оборотні активи/сума зобов'язань;
х 3 - короткострокові зобов'язання/сума активів;
х 4 - виручка/сума активів.
Якщо величина Z більше, ніж 0,3, то це говорить, що у фірми хороші довгострокові перспективи.
Якщо Z <0,2, то це свідчить про високу ймовірність банкрутства.
Вітчизняні дискримінантні моделі
Вітчизняні дискримінантні моделі прогнозування банкрутств представлені двухфакторной моделлю М. А. Федотової і пятифакторную моделлю Р. С. Сайфуліна, Г. Г. Кадикова.
Модель оцінки ймовірності банкрутств М.А. Федотової спирається на коефіцієнт поточної ліквідності ( Х 1 ) і частку позикових коштів у валюті балансу (Х 2 ):
Z = -0,3877 - 1,0736 Х 1 + 0,0579 Х 2 . p> При від'ємному значенні індексу Z ймовірно, що підприємство залишиться платоспроможним.
Рівняння Р. С. Сайфуліна, Г. Г. Кадикова має вигляд:
Z = 2. x 1 +0,1 х 2 +0,08 Х 3 +0,45 х 4 + х 5 ,
де x 1 - коефіцієнт забезпеченості власними засобами (нормативне значення х г > 0,1);
х 2 - коефіцієнт поточної ліквідності (х 2 > 2);
х 3 - інтенсивність обороту авансованих капіталу, що характеризує обсяг реалізованої продукції, що припадає на 1 руб. коштів, вкладених у діяльність підприємства (х 3 > 2,5);
х 4 - коефіцієнт менеджменту, що розраховується як відношення прибутку від реалізації до виручки;
х 5 - рентабельність власного капіталу (х 5 > 0,2). p> При повній відповідності значень фінансових коефіцієнтів мінімальним нормативним рівням індекс Z дорівнює 1. Фінансове стан підприємства з рейтинговим числом менш 1 характеризується як незадовільний.
Недоліками таких моделей є переоцінка ролі кількісних факторів, довільність вибору системи базових кількісних показників, висока чутливість до викривлення фінансової звітності та ін
В
2.3. Оцінка ймовірності банкрутства підприємства
за моделлю Альтмана.
Зупинимося докладно на модель Альтмана для ВАТ
Побудуємо модель Альтмана на основі Додатка 1 і Додатка 2. У них наведені бухгалтерський баланс і звіт про прибутки і збитки підприємства з організаційно-правовою формою ВАТ.
<...
