- податкова ставка.
Для визначення ціни капіталу, що залучається за допомогою облігації, слід враховувати різницю між номінальною ціною облігації та ціною її фактичної реалізації. Ціна загальної величини позикового капіталу визначається як відношення всіх видів процентних виплат за користування залученими коштами до загальної суми позикових коштів. p> При визначенні ціни капіталу власна величина капіталу може бути обчислена різними варіантами:
1) як підсумок балансу;
2) як підсумок балансу за вирахуванням статей В«Розрахунки з засновникамиВ», В«Оціночні резервиВ» і В«Власні акції, викуплені в акціонерів В»;
3) як сума необоротних (довгострокових) активів і чистих поточних активів. Величина чистих поточних активів розраховується як різниця алгебраїчної суми оборотних активів і збитків по балансу і поточних пасивів (джерел їх покриття).
Для збиткових підприємств точніше другий варіант розрахунку. Третій варіант використовується для визначення ціни довгострокових коштів. При визначенні цін різних складових частин капіталу, пов'язаних з різними джерелами фінансування, виникають труднощі в розрахунку вартості частин капіталу, пов'язаних з конкретними джерелами коштів. Це змушує вдаватися в розрахунках до певних умовностей, проте навіть з урахуванням цього розрахунки ціни капіталу є корисним інструментом для вироблення і реалізації фінансової інвестиційної політики.
У зв'язку з тим, що ціни джерел залучення капіталу різні, ціна капіталу визначається як середня арифметична зважена величина за формулою:
Цк = ОЈЦi Г— Дi, (1.7)
де Цк - Ціна капіталу;
Цi - ціна i-гo джерела;
Дi - частка i-гo джерела в загальній величині капіталу.
Розвиток підприємств може здійснюватися за рахунок як власних, так і позикових коштів. Ціна позикових засобів істотно перевищує ціну власних. У разі якщо власних коштів недостатньо, доводиться вдаватися до зовнішніх джерел, що веде до зростання ціни капіталу. У цьому зв'язку визначається гранична ціна капіталу, що враховує прогнозоване збільшення величини і частки позикового капіталу і його можливу ціну на рин-ке капіталу.
Поняття ціни капіталу є основним при визначенні рівня витрат підприємства для підтримки і розвитку свого економічного потенціалу і широко використовується в практиці фінансового управління підприємством. p> Зіставлення ціни капіталу, ціни власного капіталу і ціни позикового капіталу дає можливість визначити кордон економічної вигідності використання позикових коштів. Таким чином, ціна капіталу може використовуватися для управління його структурою виходячи з критерію мінімуму ціни капіталу. З наростанням частки позикових коштів дедалі більша частка прибутку буде спрямовуватися на виплату відсотків, а прибуток, що залишається в розпорядженні підприємств, почне скорочуватися, що призведе до зниження рентабельності власного капіталу. Це явище називається ефектом фінансового р...
