иком-га. Його можна проаналізувати за такою формулою:
РентабельностьОбщаяОтношение Різниця загальної
власного = рентабельність + позикового капіталу Г— рентабельності і
капіталакапіталак собственномурентабельность p> заемногокапітала
(1.8)
На основі середньої арифметичної зваженої ціни капіталу може визначатися ціна підприємства в цілому. У разі якщо дохо-ди підприємства по роках однакові, ціна підприємства може бути визначена як частка від ділення величини прибутку на рівень прибутковості, прийнятий в якості прийнятного. У підсумку виходить величина капіталу, що дає такий же дохід, як дане підприємство, яка може бути прийнята за ринкову вартість підприємства. Так, в простому випадку, коли весь чистий прибуток розподіляється між акціонерами, в якості величини доходу може бути прийнята прибуток за вирахуванням податків та інших обов'язкових відрахувань від прибутку, а в якості рівня прибутковості - ціна капіталу, визначена виходячи з дивідендів. При сформованому рівні прибутковості ціна підприємства тим вище, чим нижче ціна капіталу.
Поняття ціни капіталу може бути використано при прийнятті рішень інвестиційного характеру. Якщо ціна капіталу щодо пропонованого проекту інвестицій вище, ніж ціна підприємства, це є сигналом недостатньої ефективності проекту. Так, якщо вважається нормальною ціна капіталу, наприклад, 15%, те можуть прийматися інвестиційні проекти, в яких ціна інвестованого капіталу становить 15% і менше. Звичайно, повинні також враховуватися ситуація, що складається на інших підприємствах аналогічних виробництв, і альтернативні можливості інвестування.
1.7 Управління капіталом
1.6.1 Управління власним капіталом
Управління власним капіталом полягає у формуванні цільових джерел фінансування за рахунок прибутку, внесків засновників та учасників та інших доходів, а також їх використанні.
Фінансовий менеджер визначає склад і структур утворених в підприємстві фондів грошових коштів, а також встановлює цільові направлення їх витрачання.
Ряд фондів грошових коштів утворюється підприємствами в силу вимог законів, інші залежать від рішення засновників та облікової політики підприємства.
Статутний капітал. Виступає основним і, як правило, єдиним джерелом фінансування на момент створення комерційної організації акціонерного типу; він характеризує частку власників в активах підприємства. У балансі статутний капітал відображається в сумі, визначеній установчими документами. Збільшення (зменшення) статутного капіталу допускається за рішенням власників організації за підсумками зборів за рік з обов'язковим зміною установчих документів. Для господарських товариств законодавством передбачається необхідність вимушеної зміни величини статутного капіталу (у бік пониження) у тому випадку, якщо його величина перевершує вартість чистих активів товариства.
Статутний капітал організації визначає мінімальн...
