екомендували себе, як надійний засіб залучення капіталів на ринок нерухомості. Згідно зі статистикою Європейського іпотечного союзу в Брюсселі оборот заставних листів налічував до кінця 1995 в Європі 537 млрд. ЕКЮ. З них приблизно 70% були емітовані німецькими інститутами. Тим самим німецький ринок заставних листів є не тільки самим великим сегментом німецького ринку дохідних цінних паперів, але і найбільшим ринком облігацій в Європі і шостим за величиною ринком облігацій у світі.
Система заставних листів довела свою життєстійкість і адаптивність до економічних умов різних країн. Зовсім недавно, після розпаду соціалістичної системи в континентальній Європі, завдання вибору моделі іпотечного кредитування встала перед колишніми соціалістичними країнами. Деякі з них (Польща, Угорщина, Чехія, Словаччина) обрали для себе однорівневу модель іпотечного кредитування. За порівняно нетривалий період - з середини 1995 до початку 1998 р.р. - У цих країнах були створені правові основи для випуску та обігу заставних листів, а також організації та діяльності іпотечних банків.
При виборі моделі іпотечного кредитування і при виробленні норм, що регулюють відносини у цій області, законодавці цих країн керувалися не тільки історичним досвідом своїх країн, а й новітніми змінами в Європі. Оскільки роль заставних листів в економіці велика, європейське законодавство виробило мінімальні вимоги до них. Метою європейського законодавства є інтеграція національних заставних листів в економіку країн ЄС і однакове поліпшення національного регулювання в галузі заставних листів. Це ще одна міра, що надає значний вплив на привабливість європейських фінансових інструментів.
Незважаючи на те, що всі розглянуті колишні соціалістичні країни дотримуються вимог ЄС до заставними листами, законодавство цих країн, прийняте для регулювання процесом іпотечного кредитування, різна. Так, наприклад, в Угорщині та Польщі діють спеціалізовані іпотечні банки, а в Чехії та Словаччині не стали вводити строгу спеціалізацію іпотечних банків і обмежили видачу спеціальних ліцензій на право випуску заставних листів комерційним банкам.
У той час як словацькі, угорські та польські закони, подібно німецькому, наказують оцінювати вартість предмета застави, орієнтуючись на перспективу, Чехія бере курс на ринкову вартість нерухомості. Якщо в Польщі, Угорщині та Словаччині законодавець обмежив випуск заставних листів 60% вартості забезпечення по виданими іпотечними кредитами, то чеська законодавець встановив цей ліміт 70%.
Законодавства всіх чотирьох перерахованих країн єдині в думці, що забезпечувальна цінність за заставними листами повинна враховуватися в спеціальному реєстрі. Назва "Заставної лист" юридично захищається у всіх розглянутих законодавствах. У всіх згаданих країнах встановлюється особливий, що виходить за межі загального банківського нагляду, публічний нагляд за іпотечними банками.
Чехія, Словаччина, Угорщина і Польща в порівнян...
