внішнього боргу, і, прямо протилежній ситуації в Китаї та ряді інших країн Південно-Східної Азії. У широкому сенсі проблема глобальних дисбалансів, що зачіпає економіки США, Китаю, Японії, Європейського союзу, проявляється в динаміці курсів основних валют і вартості валютних резервів різних країн. У результаті склався режим, протилежний моделі глобалізації рубежу XIX-XX ст. Якщо, сто років тому капітал В«рухавсяВ» з розвинених країн у що розвиваються, то тепер ринки, що розвиваються стали центрами заощадження, а США та інші розвинені країни стали переважно його споживачами [28]. p align="justify"> У кризи, що розгорнулася малася ще одна фундаментальна передумова. В останні десятиліття у світовій економіці посилилася об'єктивна тенденція укрупнення корпорацій і що випливає з цього посилення ролі топ-менеджерів. В результаті, склалося об'єктивно-суб'єктивне протиріччя, коли інтереси керуючих не збігаються з інтересами власників. Стався має тенденцію до збільшення розрив між інтересами власників і менеджерів, поведінку і мотивація яких різко відрізняються. p align="justify"> Цільова функція бізнесу також зазнала серйозну трансформацію. Ключовим орієнтиром розвитку корпорацій стало зростання капіталізації. Саме цей показник найбільше цікавив акціонерів, і саме по ньому оцінюється в наші дні ефективність менеджменту. Тим часом прагнення до максимальної капіталізації вступає в протиріччя з реальною підставою соціально-економічного прогресу - підвищенням продуктивності праці. Зростання капіталізації з нею, звичайно, пов'язаний, але лише в кінцевому рахунку. Однак перед акціонерами треба звітувати щороку, а для отримання гарних річних звітів, для підтримки поточного зростання капіталізації потрібно зовсім не те ж саме, що забезпечує зростання продуктивності . Для хорошої звітності потрібні злиття і поглинання, оскільки збільшення обсягу активів сприяє зростанню капіталізації. І, зрозуміло, не слід закривати відсталі підприємства, так як у поточному періоді це веде до зниження капіталізації. В результаті у складі багатьох великих промислових корпорацій зберігаються старі неефективні виробництва [3].
Таким чином, посилення ролі керуючих менеджерів з притаманними їм інтересами, незбіжними з інтересами власників, а також трансформація цільової функції бізнесу призвела до підвищення рівня управлінських ризиків і стала однією з фундаментальних причин нинішньої кризи. До цього треба додати і очевидний провал рейтингових агентств, що постачають неякісні інформаційні продукти, які потягли за собою неправильні оцінки ризиків учасників фінансового ринку. Таке становище склалося і в російських корпораціях до початку кризи [11]. p align="justify"> Узагальнюючи безліч поглядів на причину і природу кризи 2008 р. можна констатувати, що світова фінансово-економічна криза - це багатофакторний процес, що формується під впливом циклічності науково-технічно...
