підхід
Методи дохідного підходу при розрахунку ринкової вартості прав на об'єкти інтелектуальної власності орієнтовані на визначення економічних вигод, очікуваних від його використання. Цей підхід заснований на визначенні розміру прибутку, асоційованої з оцінюваним активом, коефіцієнта капіталізації, ставки дисконту, що враховують ступінь ризику, пов'язаного з прибутковістю оцінюваного активу і залишкової величиною корисного терміну його служби.
Прибутковий підхід заснований на методах:
Метод дисконтування грошових потоків - оцінка ринкової вартості інтелектуальної власності методом дисконтованих грошових потоків в наступній послідовності:
визначається прогнозний період (не більше корисного залишкового терміну служби оцінюваного інтелектуального активу)
оцінюються майбутні грошові потоки, що відображають динаміку чистого доходу підприємства по роках прогнозованого періоду;
визначається період і ставка дисконтування;
визначається поточна вартість розрахованих чистих доходів від використання нематеріального активу;
ринкова вартість нематеріального активу розраховується як сумарна поточна вартість доходів, що припадають на частку нематеріального активу.
Таблиця 16. Розрахунок чистого доходу
Витрати 1 годДоходиАренда (30 м2) 250 руб.90000Колічество отчетов45Мебель10000Стоімость отчетов13 000Оргтехніка60000Канцтовари15000ГСМ60000Н. расходи10000налогі35100Зарплата (10000 руб.) 360000Ітого затрати640100Ітого доходов585 000 Чистий дохід за перший рік - 55 000Затрати 2 годДоходАренда (30 м2) 250 руб.90000Колічество отчетов50Канцтовари15000Стоімость отчетов13 000ГСМ60000Н. расходи10000налогі39000Зарплата (10000 руб.) 360000Ітого затрати574000Ітого доходов650 000Чістий дохід за другий год76 000Затрати 3 годДоходАренда (30 м2) 250 руб.90000Колічество отчетов60Канцтовари15000Стоімость отчетов13 000ГСМ60000Н. расходи10000Налогі46800Зарплата (10000 руб.) 360000Ітого затрати581800Ітого доходов780 000Чістий доходи за третій год198 200Затрати 4 годДоходАренда (30 м2) 250 руб.90000Колічество отчетов70Канцтовари15000Стоімость отчетов13 000ГСМ60000Н. расходи10000Налогі54600Зарплата (15000 руб.) 540000Ітого затрати769600Ітого доходов910 000Чістий доходи за четвертий год140400Затрати 5 годДоходАренда (30 м2) 250 руб.90000Колічество отчетов80Канцтовари15000Стоімость отчетов13 000ГСМ60000Н. расходи10000Налогі62400Зарплата (15000 руб.) 540000Ітого затрати777400Ітого доходов1040000Чістий доходи за п'ятий год262600 ринкова вартість бізнес оцінка
Розрахунок ставки дисконту Метод за Постановою Уряду РФ №1470 від 22.11.97 р.
У Додаток N 1 до Положення про оцінку ефективності інвестиційних проектів при розміщенні на конкурсній основі централізованих інвестиційних ресурсів Бюджету розвитку Російської Федерації розрахунок ставки дисконту здійснюється за такою методикою:
Коефіцієнт дисконтування (d) без урахування ризику проекту i визначається як відношення ставки рефінансування (r), встановленої Центральним банком Російської Федерації, і оголошеного Урядом Російської Федерації на поточний рік темпу інфляції (i):
1+ r/100
1 + di=--------------
1+ i/100 (22)
Табліца.17- Поправка на ризик проекту
Величина ріскаПрімерние мети проектаР,% ріскаНізкійВложенія при інтенсифікації виробництва на базі освоєння нової технікі3-5СреднійУвеліченія обсягу продажів існуючої продукціі8-10ВисокійПродвіженіе на ринок нового продукта13-15Очень високійВложенія в дослідження і інноваціі18-20
Коефіцієнт дисконтування, що враховує ризики при реалізації проекту, визначається за формулою:
=di + Р/100; (23)
де Р/100 поправка на ризик.
Ставка рефінансування - 12%. Темп інфляції на поточний рік - 8%.
Величина ризику оцінюється як висока - Р=18%.=(1+ r/100)/(1+ i/100) - 1=0.41, вважаємо що значення di не об'єктивна, приймаємо за величину безризикової ставки ставку рефінансування -12% .i=df + Р/100=12 + 15=27%
Для розрахунків приймаємо ставку дисконтування рівну 27%.
Вартість ліцензії:
=(- 55 000/1,27) + (76 000/(1,27) 2) + (198 200/(1,27) 3) + (140 040/(1,27) 4) + (262600/(1,27) 5)=226578 руб.
де С - вартість ліцензії, отримана методом дисконтування грошових потоків,
ДП - грошовий потік за t- ий рік- ставка дисконтування.
Підхід в порівнянні продажів заснований на принципі ефективно функціонуючого ринку, на якому інвестори купують і продають аналогічні активи, приймаючи незалежні індивідуальні рішення. Дані по аналогічних угодах порівнюються ...
