ників. Крім того, керівників зазвичай просять в цілому оцінити ефективність угоди по злиттю і поглинанню, щоб більш чи менш обгрунтовано встановити точку конвергенції. Найчастіше респондентами опитувань є керівники поглинаючих компаній, рідше - керівники цільових компаній.
Переваги методу опитування менеджерів:
1) Для цілей аналізу може бути використана приватна інформація.
2) При використанні методу опитування менеджерів знижується вплив зовнішніх факторів.
) Ефективність події може бути оцінена многомерно, з різних сторін: з використанням фінансових і нефінансових показників.
) З'являється можливість врахувати множинність передумов до здійснення угод зі злиттів або поглинань.
) Враховувати очікування менеджерів для цілей аналізу ефективності угоди по злиттю і поглинанню є обгрунтованим, оскільки очікування менеджерів будуть безпосередньо впливати на їх подальші дії.
) Даний метод застосуємо до всіх типів угод по злиттю і поглинанню.
Недоліки методу опитування менеджерів:
) Процес збору всієї необхідної інформації є досить складним, а інформація не завжди доступна.
2) Результати аналізу, отримані з використанням даного методу, включають в себе суб'єктивність оціночних суджень опитуваних менеджерів. Таким чином, для підвищення об'єктивності аналізу необхідно опитувати велику кількість респондентів.
) Результати дослідження залежать від точності спогадів опитуваних менеджерів.
2.1.4 Метод оцінки експертної інформації
Основний підхід використовуваний в рамках методу оцінки експертної інформації збігається з методом опитування менеджерів, однак в даному випадку респондентами не є менеджери (керівники) компаній, а незалежні експерти. Деякі вчені безпосередньо використовують інформацію від аналітиків цінних паперів або ж з оцінок, наведених у фінансовій набряклості компаній і коментарів до неї. Інші вчені використовують кілька різних джерел інформації для того, щоб підвищити надійність результатів своїх досліджень, наприклад, збираючи аналітичну інформацію про цінні папери і виробляючи опитування керівників поглинаючої або цільової компанії.
Переваги методу оцінки експертної інформації:
) Для цілей аналізу може бути використана приватна інформація.
2) При використанні методу оцінки експертної інформації знижується вплив зовнішніх факторів.
) Ефективність події може бути оцінена многомерно, з різних сторін: з використанням фінансових і нефінансових показників.
) З'являється можливість врахувати множинність передумов до здійснення угод зі злиттів або поглинань.
) Даний метод застосуємо до всіх типів угод по злиттю і поглинанню.
Недоліки методу оцінки експертної інформації:
1) Процес збору всієї необхідної інформації є досить простим, а інформація в основному доступна.
2) Результати аналізу, отримані з використанням даного методу, включають в себе суб'єктивність оціночних суджень, які містяться в інформації, отриманої від експертів. Таким чином, для підвищення об'єктивності аналізу необхідно опитувати велику кількість респондентів, використовувати різні джерела експертної інформації.
Крім того, що метод оцінки експертної інформації володіє схожими перевагами і недоліками з методом опитування менеджерів, метод оцінки експертної інформації дозволяє провести зовнішню оцінку, яка є застосовної тоді, коли метод опитування менеджерів і об'єктивні методи оцінки ефективності угод по злиттю і поглинанню не є застосовними, і компенсує недоліки обох методів. Крім того, як і у випадку методу опитування менеджерів, метод оцінки експертної інформації дозволяє оцінити результати угод зі злиттів або поглинань на рівні конкретної події (а не на рівні компанії в цілому), особливо коли компанія володіє мультідівізіональной організаційною структурою. Однак, результати, отримані при застосуванні методу оцінки експертної інформації, також схильні до впливу суб'єктивності оціночних суджень експертів, крім того експерти мають більш обмеженою інформацією про угоди компаній по злиттю і поглинанню, на відміну від менеджерів даних компаній.
2.1.5 Метод дивестицій
Даний підхід оцінює результати угод зі злиттів або поглинань шляхом виявлення чи була цільова компанія згодом дівестірована чи ні. Логіка даного методу полягає в наступному: об'єднані компанії приймають рішення про роз'єднання у випадку, якщо продуктивність цільової компанії не відповідає очікування...
