де Х1 - оборотний капітал/сума активів;
Х2 - нерозподілений прибуток/сума активів;
Х3 - операційний прибуток/сума активів;
Х4 - ринкова вартість акцій/позиковий капітал;
Х5 - обсяг продажів/сума активів.
Граничне значення показника 2,675
2. Модель Лиса (1972р)
L=0,063X1 + 0,092X2 + 0,057X3 + 0,001X4,
де Х1 - оборотний капітал/сума активів;
Х2 - валовий прибуток/сума активів;
Х3 - нерозподілений прибуток/сума активів;
Х4 - власний капітал/сума активів
Граничне значення показника 0,037
3. Модель Тафлера (1997 г)
Т=0,53Х1 + 0,13Х2 + 0,18Х3 + 0,16Х4,
де Х1 - прибуток від реалізації/короткострокові зобов'язання;
Х2 - оборотні активи/сума зобов'язань;
Х3 - короткострокові зобов'язання/сума активів;
Х4 - виручка/сума активів
4. R - модель
R=8,38X1 + 1,0X2 + 0,054X3 + 0,63X4,
де Х1 - оборотний капітал/сума активів;
Х2 - чистий прибуток/власний капітал;
Х3 - виручка від реалізації/сума активів;
Х4 - чистий прибуток/сукупні витрати.
Граничне значення показника 0,32
5. Французька модель
F=- 0,16X1-0,22X2 + 0,87X3 + 0,1X4-0,24X5,
де Х1 - сума дебіторської заборгованості і грошових коштів/сума активів;
Х2 - постійний капітал/сума активів;
Х3 - фінансові витрати/чиста виручка від реалізації;
Х4 - витрати на персонал/чистий прибуток;
Х5 - валовий прибуток/позиковий капітал
Граничне значення показника - 0,068
Однак необхідно відзначити, що використання моделі Альтмана та інших подібних моделей, вимагає великої обережності. Тестування підприємств по цій моделі показало, що вона не зовсім підходить для оцінки ризику банкрутства вітчизняних суб'єктів господарювання, оскільки не враховує специфіку структури капіталу в різних галузях. Крім того, в більшості випадків не вистачає показників ринкової вартості власного капіталу.
За моделлю Альтмана неплатоспроможні підприємства, які мають високий рівень четвертого показника (власний капітал/позиковий капітал), одержують занадто високу оцінку, яка не відповідає дійсності. У зв'язку з недосконалістю діючої методики переоцінки основних фондів, коли старим зношеним фондам надають таке ж значення, як і новим, необгрунтовано збільшується частина власного капіталу за рахунок переоцінки. У підсумку виходить нереальне співвідношення власного і позикового капіталу. Тому моделі, які містять даний показник, можуть створювати помилкове уявлення про реальний стан підприємства.
Для посилення прогнозних можливостей моделей Альтмана часто використовують РАS - коефіцієнт, який дає можливість простежити діяльність підприємства протягом певного часу. Цей коефіцієнт відображає відносний рівень діяльності фірми, який визначається на базі Z - коефіцієнта і виражається у відсотках. Такий підхід забезпечує об'єднання основних характеристик діяльності підприємства в одну систему, яка відкриває додаткові можливості управління ними.
Для своєчасного визначення формування незадовільної структури балансу, здатної в перспективі призвести до неплатоспроможності, для прибутково працюючого підприємства використовується коефіцієнт Бівера. Цей коефіцієнт характеризує здатність підприємства генерувати приплив коштів у достатньому обсязі, для погашення зобов'язань і являє собою відношення припливу грошових коштів до загальної суми заборгованості:
Висновок
Проводячи аналіз фінансово - господарської діяльності підприємства ВАТ «Червоний гідропрес» на підставі отриманих даних можна зробити висновок, що нарешті звітного періоду, фінансів і виробнича діяльність підприємства середня, підвищилися темпи зростання від обсягу реалізації продукції, і чистою прибутку.
Судячи за коефіцієнтом ділової активності, оборотність капіталу підприємства збільшилася, що дозволило збільшити прибутковість, не дивлячись на підвищення і фондовіддачі, курс акцій не змінився.
У результаті підприємство з...
