отечних кредитах іншій фінансовій інституту (оператору вторинного ринку). У свою чергу оператори вторинного ринку випускають іпотечні цінні папери різного виду. Такими цінними паперами можуть бути облігації з іпотечним покриттям традиційної структури або облігації загального покриття, або цінні папери з потоком платежів, близьким за структурі до платежів по аннуїтетним іпотечних кредитах (дана система функціонує в США, в Росії аналогом даного виду іпотечних цінних паперів є іпотечні сертифікати).
Російське законодавство по іпотечних цінних паперах з урахуванням прийнятих в рамках реформи по створенню ринку доступного житла змін забезпечило можливість використання банками всіх вищеописаних способів залучення коштів для іпотечного кредитування як через безпосереднє залучення ресурсів банками, так і через використання фінансових послуг операторів вторинного ринку.
Загальний обсяг виданих банком кредитів завжди детермінований обов'язковими нормативами, регулюючими банківську діяльність, і можливими обсягами залучених банками коштів. Можливість продажу банківських активів (рефінансування іпотечних житлових кредитів) дозволяє банкам видавати нові кредити, що в цілому сприяє збільшенню обсягів іпотечного житлового кредитування. Купівля операторами вторинного ринку прав вимог за виданими кредитами здійснюється за рахунок випуску іпотечних цінних паперів, що забезпечують сек'юритизацію даних активів і розміщуються серед широкого кола інвесторів. Чим більш розвинений ринок таких інструментів і його інфраструктура, тим швидше можливий оборот іпотечних активів через їх рефінансування. При цьому швидкість такого обороту безпосередньо впливає на темпи нарощування банками обсягів іпотечного житлового кредитування.
Підвищенню доступності іпотечних кредитів для населення та активізації банків як первинних кредиторів сприятиме розвиток уніфікованої системи рефінансування іпотечних житлових кредитів (далі - УСР ІЖК). p> УСР ІЖК є важливим елементом системи іпотечного кредитування в цілому, оскільки дозволяє істотно розширити обсяг довгострокових ресурсів, що залучаються у сферу іпотечного житлового кредитування. Базовим елементом такої системи є уніфікація стандартів і процедур іпотечного житлового кредитування у первинних кредиторів. Уніфікація і стандартизація у цій сфері дозволяє запропонувати фінансовому ринку прозорі і надійні іпотечні цінні папери, уникнути витрат інвесторів на вивчення та перевірку кредитів, що входять до складу іпотечного покриття, і понизити необхідну прибутковість з цінних паперів. Така уніфікована система дозволяє розширити обсяги видаваних іпотечних житлових кредитів і знизити процентні ставки за цими кредитами.
З одного боку, доступний для широких верств населення іпотечний кредит можуть зробити довгострокові ресурси, з іншого боку, термін, на який російський фондовий ринок може запропонувати грошові ресурси, сьогодні не перевищує трьох - п'яти років.
Федеральний закон В«Про іпотечні цінні папериВ» створює законодавчі умови для залучення в сферу іпотечного житлового кредитування довгострокових ресурсів. При цьому терміни запозичень будуть збільшуватися по мірі становлення і розвитку ринку іпотечних цінних паперів. Можливості збільшення термінів запозичень будуть залежати від попиту на іпотечні цінні папери, що, у свою чергу, визначається різними факторами, наприклад рівнем розвитку накопичувальних пенсійних фондів, страхової діяльності, тобто наявністю інституційних інвесторів, орієнтованих на довгострокові інвестиції.
Розвиток УСР ІЖК дозволить інтенсифікувати процес залучення коштів для іпотечного житлового кредитування. Система дозволить забезпечити рівномірний перетік капіталу з фінансового ринку країни в банківський сектор і через нього - у вигляді іпотечних кредитів - широким масам населення. . p> Однією з головних умов адекватного функціонування УСР ІЖК є її здатність нівелювати ризики, що виникають у зв'язку з наявними відмінностями в терміновості ресурсів, необхідних для направлення до іпотечне житлове кредитування.
Прийнятий у 2003 р. Федеральний закон В«Про іпотечні цінні папери В»став серйозним кроком до створення нормативних передумов для формування ринку іпотечних цінних паперів. В даний час ведеться розробка нормативних правових актів, що регулюють ринок іпотечних цінних паперів.
Російське законодавство дозволяє виступати в якості оператора вторинного ринку іпотечного кредитування банкам і ряду інших організацій. Деякі банки вже сьогодні в обмеженому обсязі проводять операції з рефінансування іпотечних житлових кредитів або планують здійснювати таку діяльність. З метою розвитку іпотечного житлового кредитування Урядом Російської Федерації в 1997 р. був створений оператор УСР ІЖК - відкрите акціонерне товариство В«Агентство з іпотечного житлового кредитуванняВ» (Далі - АІЖК), в основну задачу якого входить рефінансування виданих первинними кредиторами іпотечних житлових кредитів за ...
