вності інвестиційних проектів доцільно враховувати вплив зміни цін на продукцію і споживані ресурси під впливом зміни обсягу продажів (вплив задоволення попиту і пропозиції на ринку товарів і послуг).
Оцінка ефективності інвестиційних проектів проводиться шляхом розрахунку низки показників:
Чистий дисконтований дохід (ЧДД), тобто Е інт визначається як сума поточних ефектів за весь розрахунковий період, приведена до початкового кроку, чи як перевищення інтегральних результатів над інтегральними витратами і розраховується за формулою
T 1
Е інт = ЧДД = ОЈ (R t - З t ) Вѕ Вѕ Вѕ, (2)
t = 0 (1 + E) t
де R t - результати, що досягаються на t-му кроці розрахунку;
Зх t - витрати, здійснювані на t-му кроці;
Т - часовий період розрахунку;
Е - норма дисконту.
Часовий період розрахунку приймається виходячи з термінів реалізації проекту, включаючи час створення підприємства (виробництва), його експлуатації та ліквідації.
Якщо величина ЧДД інвестиційного проекту позитивна, то він визнається ефективним, тобто забезпечує рівень інвестиційних вкладень не менший, ніж прийнята норма дисконту.
Приведення величин витрат і їх результатів здійснюється шляхом множення їх на коефіцієнт дисконтування (а t ), визначається для постійної норми дисконту Е за формулою
1
а t = Вѕ Вѕ Вѕ Вѕ, (3)
(1 + Е) t
де t - час від моменту отримання результату (твори витрат) до моменту порівняння, вимірювана в роках.
Норма дисконту Е - коефіцієнт прибутковості капіталу (відношення величини доходу до капітальних вкладеннях), при якій інші інвестори згодні вкласти свої кошти в створення проектів аналогічного профілю.
Якщо норма дисконту змінюється в часі, то формула (3) виглядає наступним чином:
1
а t = Вѕ Вѕ Вѕ Вѕ Вѕ, (4)
t
П (1 + Е k )
k = 1
де Е k - норма дисконту в k-му році;
t - враховуваний часовий період, рік.
При визначенні показників економічної ефективності інвестиційних проектів можуть використовуватися базисні, світові, прогнозні розрахункові ціни на продукцію і споживані ресурси. p> Базисні ціни - це ціни, що склалися на певний момент часу. Вони використовуються, як правило, на стадії техніко-економічних досліджень інвестиційних можливостей.
Прогнозні ціни - ціни на кінець t-ro року реалізації інвестиційного проекту відповідно до прогнозованим індексом зміни цін на продукцію, ресурси, послуги. Вони визначаються за формулою
Ц t = Ц б - I t , (5)
де Ц t - прогнозована ціна на кінець t-го року реалізації інвестиційного проекту;
Ц б - базисна ціна продукції або ресурсу;
I
