поточних, прогнозних і дефлірованних цінах.
Поточними називаються ціни без урахування інфляції.
Прогнозними називаються ціни, очікувані (з урахуванням інфляції) на майбутніх кроках розрахунку.
Дефлірованние називаються прогнозні ціни, приведені до рівня цін фіксованого моменту часу шляхом ділення на загальний базисний індекс інфляції.
Грошові потоки можуть виражатися в різних валютах. Рекомендується враховувати грошові потоки в тих валютах, в яких вони реалізуються (виробляються надходження і платежі), слідом за цим приводити їх до єдиної, підсумкової валюті. p align="justify"> За розрахунками, репрезентованою в державні органи, підсумкової валютою вважається валюта Російської Федерації. При необхідності грошові потоки можуть бути виражені в додатковій підсумковій валюті. p align="justify"> Для оцінки ефективності інвестиційних проектів, як правило, застосовуються стандартні методи розрахунку: чистої приведеної (дисконтованою) вартості - NPV (net present value), терміну окупності - PB (payback period), індексу рентабельності - PI ( profitability index) і внутрішньої норми прибутковості - IRR (internal rate of return). Названі показники обчислюються на основі плану грошового потоку інвестиційного проекту. p align="justify"> Найбільш надійним і часто використовуваним є метод чистої приведеної вартості (NPV). Він показує різницю між сумою всіх дисконтованих грошових потоків і початковими інвестиціями. Відповідно до теорії проект приймається, якщо значення NPV позитивне, і відкидається, якщо NPV негативне. Цей показник розраховується наступним чином:
В
де r - ставка дисконтування; - початкові інвестиції; - грошові потоки за період з 1 по n-й рік.
Іншим класичним методом оцінки ефективності інвестицій є внутрішня норма прибутковості (IRR). IRR - це значення ставки дисконтування, при якому всі грошові витрати за проектом дорівнюють усім грошовим доходам. Інакше кажучи, IRR = r, при якому NPV = 0. p align="justify"> Економічний зміст цього показника полягає в наступному. IRR показує ту норму прибутковості інвестицій, при якій для інвестора не має значення - інвестувати кошти в проект чи ні. Відповідно до теорії фінансів проект слід приймати тільки в тому випадку, якщо його IRR вище вартості капіталу. Розрахунок індексу рентабельності (PI) використовується, коли необхідно вибрати один проект з ряду альтернативних, що мають приблизно однакове значення NPV. Індекс рентабельності визначається за формулою:
.
Найпопулярніший метод оцінки інвестицій - термін окупності (PB). Він показує, через скільки років окупляться витрати на проект: PB = N, де N - число років, при якому
.
Іноді терміни окупності розрахо...
