ічного характеру. Кількість угод і обсяги торгів на ньому ростуть швидкими темпами, активи клієнтів більш повільно. Як показано на рис. 40, російський терміновий ринок, сконцентрований переважно на фондовій біржі РТС, переживши падіння вартісних обсягів, почав швидко відновлюватися. У 2009 р. приріст обсяг ф'ючерсними контрактами склав 45,4%, в 2010 р. - 104,9%; обсяг торгів опціонами скоротився на 7,1% в 2009 р., а виріс на 168,0%. Число угод на ф'ючерсному ринку зріс на 162,2% в 2009 р. і на 56,5% в 2010 р.; по опціонах аналогічні показники склали 18,3% і 136,1% (рисунок 6) [17, с.25].
Малюнок 6 - Обсяги торгів і кількість угод на терміновому ринку РТС з 1.09.2001 р. по 31.01.2011 р.
При цьому спостерігалося зниження рівня забезпечення ф'ючерсних і опціонних контрактів, про що свідчать дані малюнка 6. Тут наводяться відомості про обсяги відкритих позицій на ф'ючерсному і опціон ринку, а також про забезпеченість угод на кожному сегменті ринку, що розраховується шляхом ділення середньомісячного обсягу відкритих позицій на обсяг торгів відповідними терміновими контрактами. Відновлення обсягів торгів на ф'ючерсному і опційному ринках з березня 2009 р. супроводжувалося зниженням рівня забезпечення ф'ючерсних угод з 10% від обсягів торгів у грудні 2008 р. до 5% у грудні 2010 р., на опціон ринку за той же період з 146% до 74%. У 2010 р. висловлені нами побоювання з приводу наростання операційних ризиків торгових систем у зв'язку з випереджаючим зростанням операційної активності учасників повною мірою виправдалися. Перший збій в РТС стався 9 березня 2010 З 8 по 22 червня 2010 р. в торговельній та клірингової системи РТС відбулося 4 операційних збою. Крупний операційний збій на РТС трапився також 18 октября 2010 г. (малюнок 7) [18, с.15].
Малюнок 7 - Відкриті позиції і забезпеченість угод на терміновому ринку РТС з 1.02.2002 р. по 31.01.2011 р.
За словами виконавчого директора компанії Церіх Кепітал Менеджмент А.Щеглова дані проблеми виникають, оскільки «... система біржі працює на ядрі, яке перевантажене вже не перший рік»; за його словами, біржа дуже захопилася розвитком і не зупиняється для того, щоб підвищити надійність і якість. Згідно газеті «Ведомости» за словами керівника ФСФР Росії В.Д. Миловидова, масовий приплив гравців і роботів на терміновий ринок привів до багаторазового зростання оборотів РТС і навантаженні на торговельну систему: «біржа не встигає приділяти достатньої уваги своїм розвитком». Через збільшення кількості на ФБ РТС технічних збоїв керівник ФСФР Росії був змушений у жовтні 2010 р. відправити на біржу лист з проханням призупинити проведення щорічного конкурсу «Кращий приватний інвестор» [17, с.27].
Стрімкий розвиток фінансової кризи на фондовому ринку з серпня 2008 р., ознаменувалося кризою ринку РЕПО, в ході якого кілька великих учасників ринку не зуміли виконати свої зобов'язання з повернення грошових коштів. Системної кризи неплатежів вдалося уникнути лише завдяки втручанню в розрахунки з боку Банку Росії, який допоміг врегулювати проблему взаємних неплатежів. Причиною даної кризи було те, що укладення угод РЕПО на біржі ММВБ не супроводжувалося створенням механізму гарантій виконання другої частини угод РЕПО, тобто повернення боржниками грошових коштів. З того, що сталося фінансовим співтовариством були зроблені в цілому правильні висновки, ...
