="justify"> Кожна змінна методики вимірюється шляхом опитування експертів, що може використовуватися і для оцінок ризиків альтернативних проектів. Головним достоїнством такого підходу є комплексність технологічних і стратегічних аспектів. У методиці IRI пропонується інша версія оцінок проектів з високим рівнем невизначеності: експерти в кожній з шкал визначають якісну оцінку, яка найбільш повно відповідає їх системі переваг, і фіксують цю оцінку у вигляді «закріпленого» за нею бали. Експертом фіксується вага кожної окремої шкали. За методикою проводиться два ряди оцінок: імовірності технічного і комерційного успіхів.
По даній главі роботи можна зробити наступні висновки.
Венчурний капітал виступає джерелом фінансування різних інвестицій в інноваційному процесі як в нові, технологічні, науково обгрунтовані освіти в сфері бізнесу, так і в інші ринкові та фінансові структури
Венчурне інвестування - це високоризикові вкладення капіталу. Об'єктом венчурного інвестування є інноваційні компанії, метою діяльності яких є виробництво та комерціалізація інновації. Інноваційні компанії мають високі потенціали росту і масштабування бізнесу, але з труднопросчітиваемимі ринковими перспективами на етапі первинних інвестицій.
В даний час єдиного уявлення про поняття венчурного капіталу в науці та законодавстві не існує. Венчурні фонди являють собою головний елемент венчурної інвестиційної діяльності. Згідно з чинним законодавством РФ венчурне фінансування здійснюється шляхом формування венчурних фондів, створюваних у формі простого товариства та інвестиційного фонду (закритий пайовий інвестиційний фонд або акціонерний інвестиційний фонд).
Проведений аналіз підходів і методів оцінки ефективності інновацій дозволяє зробити наступні висновки. Використовувані у вітчизняній практиці методи оцінки ефективності інновацій не мають на початковому етапі відсів явно безперспективних інновацій, не враховують специфічні особливості інноваційних проектів, а саме не враховують високу невизначеність, не враховують многокритериальную природу інновацій.
2. Сучасний стан та проблеми управління розвитком венчурного інвестування в Росії
. 1 Динаміка і механізми розвитку венчурного інвестування в Росії
Зародження ринку венчурних інвестицій в Росії традиційно пов'язують з діяльністю Європейського банку реконструкції та розвитку (ЄБРР). Однак в СРСР були і більш ранні спроби інвестування відповідно до класичною моделлю венчурних інвестицій. Прикладом може служити діяльність кооперативів та центрів науково-технічної творчості молоді - «АНТ», «РостІнвест», а також деяких інших організацій в 1988-1993 роках. Характерною особливістю таких кооперативів було об'єднання функцій фонду і керуючої компанії в одній юридичній особі.
Розвиток цього ринку почало набувати системного характеру з 1993 року. Приватизація промислових підприємств прискорила становлення ринку інвестування в акціонерний капітал.
Усунення деяких торгових і фінансових бар'єрів дозволило закордонним інвесторам отримати доступ до російського ринку. У ті роки найактивнішим інвестором виступав ЄБРР.
З 1994 по 1996 рік банк заснував в Росії 11 регіональних венчурних фондів з капіталом від 10 до 30 млн. доларів. Інвестиційна програма ЄБРР була спрямована на підтримку діючих середніх підприємств з кількістю співробітників від 200 до 5000 чоловік. При цьому банк уникав здійснення інвестицій у сектор високих технологій. Інвестиційні фонди ЄБРР особливо цікавилися сектором товарів народного споживання, оскільки даний їм мандат на ведення діяльності не дозволяв вкладати кошти у фінансовий та страховий сектори. Ці інвестиції за своєю природою були венчурними, насамперед з причини високого ризику країни. Фінансові результати одноразових інвестицій залежали від їх розміру і були важкопрогнозованими.
Приблизно в той же час до учасників ринку, що зароджується венчурних інвестицій приєдналася Міжнародна фінансова корпорація (International Finance Corporation, IFC), член Групи Світового банку, чиї зусилля були зосереджені на інвестиціях в приватний сектор в країнах, що розвиваються. Стартувала російсько-американська інвестиційна програма.
Під егідою цієї програми був створений Інвестиційний фонд США-Росія з капіталом 440 млн. доларів. Згідно з оцінкою Financial Times, до осені 1997 року в Росії працювали 26 інвестиційних фондів із загальним капіталом близько 1,5 млрд. Доларів. У березні 1997 року керуючі компанії 10 з 11 інвестиційних фондів ЄБРР, що працюють на той момент в Росії, підписали угоду про заснування Російської асоціації венчурного інвестування (Раві). РАВИ стала першою професійною асоціацією російських інвестиційн...
