овірність банкрутства велика, при Z Л? 0,037 - низька.
На підставі моделі Лиса можна зробити висновок, що розглянуте підприємство має високу ймовірність банкрутства, так як розрахований показник Z Л як за минулий, так і звітний рік менше граничного значення 0,037.
2.3 Оцінка ймовірності банкрутства за моделлю Дж. Конана і М. Гольдера
У результаті досліджень фінансового стану 180 організацій за 1970-1975 рр. французькі учені Дж. Конан і М. Гольдер отримали наступну модель (Z КГ):
КГ=- 0,16 * К 1 + 0,22 * К 2 + 0,87 * К 3 + 0,10 * К 4 - 0,24 * К 5, (31)
До 1=(Короткострокова дебіторська заборгованість + Грошові кошти + Короткострокові фінансові вкладення)/Активи=
=(с. 240 + с. 260 + с. 250)/с. 300 (32)
К 1 1 год=(19410+ 55 + 33740)/96852=0,55
К 1 2 рік=(19829 + 42 + 25394)/99923=0,45
До 2=Стійкі джерела фінансування, тобто стр. 490 + стор. 510 (ф.1)/
/Пасиви=(стор. 490 + стор. 510)/стр.700 (33)
К 2 1 год=(- 9615 + 60699)/96852=0,53
К 2 2 год=(- 1410 +63099)/99923=0,62
До 3=Фінансові витрати (сплачені% по позиковими коштами, податок на прибуток)/Нетто - виручка від продажів=(с. 070 (ф.2) + с. 150)/с. 010 (ф.2)
(34)
К 3 1 год=(0 + 0)/84803=0
К 3 2 год=(0 + 0)/105470=0
До 4=Витрати на персонал/Валовий прибуток=
=с. 622/с. 029 (ф.2) (35)
К 4 1 год=214/3968=0,05
К 4 2 год=227/- 3870=- 0,06
До 5=Балансовий прибуток/Позиковий капітал=
=с. 140 (ф.2)/(с. 590 + с. 690) (36)
К 5 1 год=541/(62158 + 44309)=0,01
К 5 2 год=- 10540/(64937 + 36396)=- 0,1 КГ 1 рік=- 0,16 * 0,55 + 0,22 * 0,53 + 0,87 * 0 + 0,10 * 0,05 - 0,24 * 0,01=- 0,088 + 0,1166 + 0 + 0,005 - 0,0024=0,0312 КГ 2 рік=- 0,16 * 0,45 + 0,22 * 0,62 + 0,87 * 0 + 0,10 * (- 0,06) - 0,24 * (- 0,1)=- 0,072 + 0,1364 + 0 - 0,006 + 0,024=0 , 0824
Модель Конна-Гольдера описує ймовірність банкрутства при різних значеннях індексу Z КГ (таблиця 6).
Таблиця 6 - Оцінка ймовірності банкрутства за індексом Конна-Гольдера
Z КГ + 0,048-0,026-0,068-0,107-0,164Вероятность банкрутства,% 9070503010
На підставі оцінки ймовірності банкрутства за моделлю Дж. Конана і М. Гольдера можна сказати, що ймовірність банкрутства для даного підприємства складає від 70% до 90% (дуже висока), так як розрахований показник Z КГ за минулий і звітний роки знаходиться в інтервалі від - 0,026 до +0,048, причому в звітному році це значення ймовірність банкрутства практично 100%. Швидше за все за рахунок збільшення частки фінансових витрат у виручці від продажу, а також за рахунок зменшення частки балансового прибутку в позикових капіталі.
. 4 «Іркутська» модель оцінки ймовірності неспроможності
Вченими Іркутської державної економії академії запропонована своя четирёхфакторная модель прогнозу ризику банкрутства (модель R):
=8,38 * З 1 + З 2 + 0,054 * З 3 + 0,63 * З 4, де
З 1=Оборотний капітал/Сума активів=
=с. 290 (ф.1)/с. 300 (ф.1) (37)
З 1 1 год=70587/96852=0,73
С 1 2 рік=73230/99923=0,73
З 2=Чистий прибуток/Власний капітал=
=с. 190 (ф.2)/с. 490 (ф.1) (38)
С2 1 год=92/- 9615=- 0,01
С2 2 год=- 8 205/- 1 410=5,82
З 3=Виручка від реалізації/Сума активів=
=с. 010 (ф.2)/с. 300 (ф.1) (39)
З 3 1 год=84803/96852=0,88
З 3 2 год=105470/99923=1,06
З 4=Чистий прибуток/Інтегральні витрати=с. 190 (ф.2)/(с. 020 + с. 030
+ с. 040 + с. 070 + с. 100 + с. 130 + с. 142 + с. 150) (ф.2) (40)
З 4 1 год=92/(80835 + 8097 + 3101 + 0 + 30807 + 1070 + 0 + 0)=- 0,05
З 4 2 год=- 8205/(109340 + 1238 + 40441 + 0 + 13209 + 786 + 0 + 0)=0,00071 рік=8,38 * 0,73 + (- 0 , 01) + 0,054 * 0,88 + 0,63 * 0,0007=6,1174 - 0,01 + 0,04752 + 0,00044=6,15542 рік=8,38 * 0,73 + 5,82 + 0,054 * 1,06 + 0,63 * (- 0,05)=6,1174 + 5,82 + 0,05724 - 0,0315=11,8487
Таблиця 7 - ...
