Наведемо простий приклад інфляції внаслідок грошової емісії. Нехай економіка розвивається з річним темпом приросту О± і на початку року в ній є М рублів, здатних обслужити ринок товарів і послуг. До кінця року місткість ринку збільшується в (1 + О±) разів. p> Припустимо, що здійснена емісія у розмірі О± М рублів, причому емітент не отримує ніякого доходу. Ці гроші просто обслуговують додатковий обсяг актів купівлі-продажу. Інфляція відсутня, ціни не змінюються. Якщо ж емітент наміриться перетворити О± М рублів на свій власний дохід, то кількість грошей в системі зросте в (1 + О±) раз, а місткість ринку залишиться незмінною, оскільки емітент вилучив з нього товарів на суму О± М. Якщо він діє саме так, виникає інфляція з темпом О±.
Розглянемо тепер випадок, коли емітент випускає в обіг ОІ М рублів, ОІ = О± + Оі , 0 <Оі <1, тобто суму, більшу, ніж приріст ємності ринку при незмінних цінах. Емісійний дохід в цьому випадку відсутній. Тоді обсяг грошової маси зросте в (1 + ОІ ) раз, а його ємність - лише в (1 + О± ) разів. Виникає інфляція. Позначивши її темп через i Оі , отримаємо:
1 + ОІ
(1)
1 + а
l + i Оі =
У цьому випадку інфляція з'являється навіть без емісійного доходу. Причому вона, природно, тим вище, чим більше темп приросту грошової маси зверх економічного зростання. А ось темп економічного зростання впливає на неї по-іншому. Його підвищення саме по собі знижує темп інфляції.
Нехай тепер емітент вирішить здійснити емісію з темпом ОІ , перетворивши кошти ОІМ в свій дохід. Тоді обсяг грошової маси щорічно буде зростати в (1 + ОІ ) раз, а місткість ринку збільшуватиметься в О± раз за рахунок економічного зростання і зменшуватися в ОІ раз через дії емітента, що перетворює емісію в спосіб власного збагачення. Отримуємо, що інфляція 1 + i ОІ складе: 1 + ОІ
1 + i ОІ = (2)
1 + О± - ОІ
Очевидно, що в даному випадку темп інфляції буде більше, тому що правий член у формулі (1) менше, ніж у формулі (2). p> Особливість російської ситуації полягає в тому, що Центральний банк РФ може створювати валютні резерви за рахунок емісії. Отже, цієї природної монополії і нібито некомерційної організації дозволено отримувати доходи, що не створювані її власними зусиллями. Згідно з прогнозами Центробанку РФ, в 2004 темп інфляції оцінюється в 8-10%, а приріст грошової маси - в 18-25%. Приймемо, що темп економічного зростання складе 8%, а діяльність російських монополій не призведе до підвищення темпів інфляції. Виконаємо розрахунки на основі формули (2). Якщо вся емісія буде спрямована емітентом на отримання доходу, то результати виявляться наступними: при рівні емісії в 18% темп інфляції складе 30%, а при 25% досягне 50%.
(3)
(1 + i ) О± + i
Перетворимо (2) для визначення потрібних обсягів емісії при відомих темпах інфляції і зростання, отримаємо: В
Виявляється, що при темпі зростання а = 0,08 і темпі інфляції i = 0,1 розміри емісії ОІ не повинні перевищувати 9%, а при i = 0,08 і того менше - 8%. Отже, і Центральний банк РФ, і чиновники прямо зацікавлені в інфляції, бо вона приносить їм суттєві доходи, оскільки навряд чи все, що отримує Центральний банк РФ подібним чином, йде виключно на поповнення золотовалютних резервів. Значить, має бути створена відповідна інституційна Середа, в якій треба не "боротися з інфляцією", а поставити уряд і економічних агентів в таке положення, щоб інфляція не приносила їм ніякої вигоди. Для цього необхідні насамперед заборона на отримання доходів від емісійної діяльності та повна індексація всіх доходів і заощаджень. Точно таким же способом можна визначити і розміри інфляції внаслідок дії монопольних цін. Для цього треба визна-лити величину монопольного доходу т як різниця між сукупними доходами монополістів і доходами, які вони отримували б, якби ціни не були монополізовані. Тоді для оцінки впливу монополій на інфляцію можна скористатися формулою (2), в якій ...
