и покупцями ДКО, - їх залучали високі дивіденди. По суті, викуповуючи у держави ДКО і отримуючи при цьому 60-70% річних, при зниженні інфляції капітали багатьох комерційних банків протягом року подвоювалися.
Характеристика фінансової політики буде неповною, якщо не згадати про істотні зміни валютної політики. Головне з них - децентралізація використання валютної виручки і зниження ролі доходів від зовнішньої торгівлі у формуванні бюджету. Більше половини валютної виручки залишається у суб'єктів ринку. На формування курсу рубля надає вплив не весь обсяг валюти, отриманої країною, а тільки її частину. Звідси курс валюти на ММВБ не відображає реального співвідношення між попитом і пропозицією. Між тим він має виняткову роль у формуванні як дохідної, так і видаткової частини бюджету. Частка доходів від зовнішньоекономічної діяльності в загальному обсязі доходів консолідованого бюджету різко скоротилася, склавши 15,9% в 1990 р., 2,5% - в 1991 р., 8,8% - в 1992 р., 10,4% - в 1994 р., 2,2% - в 1997 р., 4,0% - в 1998 р. (За проекту бюджету).
У ході здійснення нової фінансової політики було виявлено такі проблеми, що свідчать про те, що процес створення нової фінансової системи ще не закінчився, а в деяких своїх частинах вона виявилася неефективною.
1. Виконання бюджетів є одним з найважливіших показників, що характеризують налагодженість фінансової системи, її здатність реалізувати цілі економічної політики. Федеральний бюджет в 1997 р. виконаний за доходами на 74,3% затвердженого на цей рік бюджету, в 1998 р. - 82,3%. p> 2. Збирання податків, що характеризує кредитоспроможність країни і можливість розплачуватися за боргами, склала в 1997 р. 74,1%. p> 3. Бюджет не здатний фінансувати виплату заробітної плати бюджетним організаціям. Борги бюджету по заробітній платі склали 14,6 млрд. руб. (На 1 липня 1999 р.). p> 4. Внутрішній борг на 1 липня 1998 склав 628 млрд. руб., а зовнішній борг -150 млрд. руб.
5. Частка витрат бюджету на обслуговування внутрішнього боргу зросла до 25-30%. Ці витрати стали найбільшою статтею федерального бюджету, перевищивши більш ніж в 2 рази видатки на народне господарство.
6. Криза фінансів підприємств проявився в зниженні середньої рентабельності основних галузей економіки з 24,4% в 1995 р. до 5,8% в 1997 р. і 1998 р., у збільшенні частки збиткових підприємств з 15,3% у 1992 р. до 50,1% в 1997 р. Знизилася роль прибутку як головного критерію ефективності та конкурентоспроможності виробництва.
7. Спостерігається криза платіжно-розрахункової системи. У розвитку цієї кризи фахівці виділяють наступні періоди: перший - шоковий (1992 р. - перше півріччя 1993 р.); другий - криза ліквідності (1993-1995 р.); третій - криза самофінансування (з кінця 1995 - По серпень-вересень 1998 р.), який з'явився системною кризою, охопила всю сукупність платежів, включаючи платежі по ГКО, в тому числі платежі нерезидентам, платежі в рублях і валюті.
Простроче...
