ання кожним андеррайтером. Виконання тих чи інших етапів обговорюється в залежності від потреби в їх виконанні діяльності. В
3.2 Реструктуризація бізнесу через злиття і поглинання
У ринковій економіці у господарюючих суб'єктів час від часу виникають кризові ситуації, пов'язані з невідповідністю розміру та/або структури компанії вимогам ринку. Послуги по злиттю і поглинанням включають пошук компанії для покупки (або продажу) за рахунок конкретної фірми, яка хоче наростити балансову міць або здійснити стратегію зростання. Отримавши офіційне доручення на придбання (реалізацію), інвестиційний банк проводить необхідні переговори, юридично оформляє угоду і часто навіть фінансує її. Він може отримати в ній частку, але зазвичай обмежується комісією, яка складається з фіксованої частини і змінної, що виплачується лише в разі успіху. Нерідко сторони домовляються лише про твердий мінімумі при успішній трансакції, щоб гарантувати інвестиційному банку дохід у разі, якщо ціна продажу нульова або дуже низька через великі борги і покупець задовольняється тільки отриманням пасивів. p> У цьому випадку власники даного бізнесу можуть прийняти рішення про відхід з певного ринку або про з'єднання свого капіталу з іншим капіталом; або вони захочуть купити компанію, яка або є їх конкурентом, або виробляє необхідну їм продукцію. Для того щоб поглинути чужу компанію, в більшості випадків потрібно купити контрольний пакет її акцій. Оскільки на таких операціях у основному спеціалізуються інвестиційні банки, клієнти звертаються саме до ним. p> Однак, діяльність з купівлі/продажу окремих компаній не тотожна злиттям і поглинань. Діяльність класичного інвестиційного банку в сфері злиттів і поглинань може бути підрозділена на наступні складові:
В· консалтингова діяльність з визначення оптимального варіанту реструктуризації бізнесу;
В· залучення фінансових ресурсів для здійснення злиттів і поглинань;
В· акумулювання на ринку великих пакетів акцій за замовленням клієнта (покупка великих пакетів), а також продаж великих пакетів;
В· реструктуризація окремої компанії і продаж її частин;
В· вироблення і здійснення ефективного захисту клієнта від поглинання. p> Для успішного здійснення подібного виду діяльності інвестиційному банку необхідно володіти значним вільним капіталом. Так, наприклад, коли компанія Texas Utilities оголосила про намір купити контрольний пакет акцій компанії Energy Group, відомий американський інвестиційний банк Merrill Lynch не обмежився тільки наданням консультацій та розробкою детального плану угоди, а й позичив покупцеві 2 млдр. доларів з власного капіталу. p> У російській економічній практиці можна виділити ряд характерних операцій з переходу контролю над компаніями. Більшість російських компаній були утворені в процесі акціонування і приватизації. Приватизація низки компаній відбувалася шляхом їх виділення з певних державних структур та їх оплатні...
