мами дисконтованих доходів та інвестицій (NPV=0). Для цього за допомогою розрахунків вибираються два значення коефіцієнта дисконтування r1 < r2 таким чином, щоб в інтервалі (r1, r2) функція NPV=f (r) змінювала своє значення з «+» на «-», або навпаки. Далі використовуємо формулу [22, с. 490]:
, (63)
де IRR - внутрішня норма прибутковості інвестиційного проекту;
r1 - значення процентної ставки в дисконтном множнику, при якому f (r1) < 0, f (r1)> 0;
r2 - значення процентної ставки в дисконтном множнику, при якому f (r2) < 0, f (r2)> 0.
Точність обчислень зворотно пропорційна довжині інтервалу (r1, r2). Тому найкращий результат досягається у випадку, коли довжина інтервалу мінімальна (дорівнює 1%), тобто r1 і r2 - найближчі друг до друга значення коефіцієнта дисконтування.
Проведемо розрахунок внутрішньої норми прибутку інвестиційного проекту. Візьмемо прийняту в даному проекті ставку дисконтування - 35% і довільну ставку 47%.
Вихідні дані для попереднього розрахунку внутрішньої норми прибутку покажемо в таблиці 14.
Таблиця 14 - Попередній розрахунок внутрішньої норми прибутковості інвестиційного проекту
ПоказательПеріод (рік) 2013 г.2014 г.2015 г.2016 г.Шаг проекта0123Чістий грошовий потік, тис. руб.- 58200644056707970704Дісконтний множник r1,% 35353535Дісконтний множник r1, долі0, 350,350,350,35 Коефіцієнт дісконтірованія10, 74070,54870,4064 Дисконтований чистий грошовий потік при r1=35% - 58200477073680628737Дісконтний множник r2,% 100100100100Дісконтний множник r2, долі1111Коеффіціент дісконтірованія10, 50000,25000,1250 Дисконтований чистий грошовий потік при r2=100% - +5820032202167708838
Наведена чиста вартість інвестиційного проекту при ставці дисконтування 40% була порахована вище і дорівнює NPV35%=55050 тис. руб.
Наведена чиста вартість при ставці дисконтування r2=100% буде дорівнює:
NVP100%=32202 + 16770 + 8838? 58200 =? 390 тис. руб.
Проведемо попередній розрахунок внутрішньої норми прибутку:
=99,543%.
Для більш точного визначення внутрішньої норми прибутковості зменшимо інтервал ставок дисконтування: r1=99%; r2=100%.
Чиста поточна вартість при ставці дисконтування r2=100% була порахована в попередньому розрахунку значення внутрішньої норми прибутковості проекту і дорівнює NPV100%=- 390 тис. руб.
Проведемо за даними таблиці 15 розрахунок показника внутрішньої норми прибутковості при ставці r1=99%.
Таблиця 15 - Уточнений розрахунок внутрішньої норми прибутковості інвестиційного проекту
Період (рік) 2013 г.2014 г.2015 г.2016 г.Шаг проекта0123Чістий грошовий потік - 58 20064 40567 07970 704Дісконтний множник r1,% 99999999Дісконтний множник r1, долі0, 990,990,990,99 Коефіцієнт дісконтірованія10, 50250 , 25250,1269 Дисконтований грошовий потік при r1=99% - 5820032364169398972Дісконтний множник r2,% 100100100100Дісконтний множник r2, долі1111Коеффіціент дісконтірованія10, 50000,25000,1250 Дисконтований чистий грошовий потік при r2=100% - +5820032202167708838
Наведена чиста вартість при ставці дисконтування r1=99%:%=32364 + 16939 + 8972? 58200=75 тис. руб.
Проведемо уточнений розрахунок внутрішньої норми прибутку:
=99,16%.
Значення ставки ди...
