оню стабільністю економічного положення.
З малюнку добро видно, что для Прибуткова пам'ять (як довга, так и коротке) відсутня Взагалі, оскількі всі значення коліваються біля значення 0.
Рис. 3.4. Розрахована волатільність для модулів Прибуткова
Можемо Бачити на малюнку тенденцію вартісті EUR до UAH змінюватіся з годиною.
Оцінка ризико Value at Risk (VaR) помощью історічного моделювання
Всі методи прогнозування валютного ризико можна умовно розділіті на две групи:
* статистичні методи, в Основі якіх лежить кількісній аналіз
* експертні методи, засновані на якісному аналізі
За основу кількісної ОЦІНКИ валютних Ризиків Прийнято метод Value at Risk (VaR), визначення функціонального зв'язку ймовірності Настанов ризико від ЗОВНІШНІХ показніків. Методика VAR методом вікорістовується такими міжнароднімі інстітутамі як, Банк міжнародних розрахунків, банківська федерація Європейського Співтоваріства та іншімі для обчислення достатності Капіталу. Ця методика вікорістовується багатьма Європейськими банками для вимірювання ринкового Ризиків (куди входити и валютний Ризик) банку.- це величина збитків, яка з імовірністю уровня довірчого інтервалу (например 99%), что НЕ буде перевіщена. Відповідно в 1% подій збиток может Скласти величину перевіщує VaR. Метод VaR по суті є РОЗВИТКУ Класичного методу вимірювання ризико, засновання на обчісленні середньоквадратічного Відхилення з подалі! Застосування нормального закону розподілу.
Переваги ОЦІНКИ валютних Ризиків помощью методу VaR володіє Наступний Переваги, того что ВІН дозволяє:
* розрахуваті ризики для всіх можливіть рінків
* розрахуваті Ризик Втратили відповідно до ймовірністю їх з'явиться
Говорячі Загально кажучи, VaR можна візначіті як статистичності оцінку максимальних Втратили портфеля інвестора при заданому розподілі факторів Сайти Вся за Певний проміжок годині почти у всех випадка (за вінятком малого відсотка СИТУАЦІЙ).
При обчісленні VaR нужно візначіті базові елементи, Які вплівають на его величину: імовірнісній Розподіл Ринковий факторів, довірчій Інтервал, тобто ймовірність, з Якою Втрати НЕ повінні перевіщуваті VaR, период Утримання позіцій (holding period). Формула розрахунку VaR:
VAR=k *? * Y
Де k - коефіцієнт, Певного довірчого інтервалу, - вартісній ОБСЯГИ активу,
?- Волатільність курсів валют.
Волатільність дорівнює квадратному кореню з дісперсії: заходь розкіду валюти від своєї середньої. Наступний крок у розрахунку сертифіката № VaR - вибір довірчого інтервалу, кількісну характеристику точності прогнозу. Для шкірного довірчого інтервалу існує свой коефіцієнт (множнік k). Найбільш часто вікорістовується - 95% довірчій Інтервал (коефіцієнт 1,65) i 97,5% (коефіцієнт 1,96) i 99% (коефіцієнт 2,33) інтервалі. Зазначені інтервалі визначаються ймовірність перевіщення розрахункового VaR.
Є три методи розрахунку VaR: метод варіації - коваріації (аналітичний), моделювання на истории, статистичне моделювання (звання методом Монте-Карло). Для обчислення VaR найчастіше Використовують метод варіації - коваріації (розібраній вищє). Его Широке использование пов язане з тім, что его просто використовуват, а результати точності розрахунку віявляються на високому Рівні. Використовуват цею метод можливо только, если досліджувані статистичні дані відповідають нормальному закону розподілу, что в реальності має означать відсутність будь-якіх істотніх відхілень значень цен від Середнев уровня. Аналітичний метод розрахунку VaR можна реалізуваті на будь-якому комп ютері, однак при его вікорістанні треба рахувати зі стаціонарнім нормально розподілом, что Робить его малопрідатнім для российских умів.
Крім стандартного Відхилення, інвестиційні кампании розраховують такий Показник ризико як VaR (Value at Risk). Цей Показник характерізує в?? личину можливіть Збитками з обраної ймовірністю за Певний проміжок годині. Value - at - Risk розраховується 3-ма методами:
Варіація/ковариация (або кореляція або параметрично метод)
Історичне моделювання (дельта нормальний метод, ручний розрахунок )
Розробка та впровадження моделей VAR відбувається стрімкім чином. У інвестіційніх компаніях и банках методологія VAR может застосовуватіся прінаймні в 4-х Напрямки діяльності.
. Внутрішній моніторинг ринкового Ризиків. Інстітуційні інвесторі могут обчіслюваті и делать моніторинг значень VAR по декількох рівнях: агрегованих портфеля, по класу активу, за емітенту, ...
