мальні поточні витрати на придбання на ринку аналогічного обладнання, максимально близького за своїми функціональними, конструктивним і експлуатаційним характеристикам до оценіваемо.
Прояв ефекту пов'язано з можливістю більш ефективного придбання підприємства в порівнянні з його будівництвом. У даному випадку мова йде про співвідношення вартості його чистих активів, тобто вартості заміщення такого підприємства. В основному даний ефект може проявлятися при поглинаннях підприємств.
Наступним не менш важливим ефектом є податковий ефект. Суть даного ефекту полягає в необхідності при укрупненні за рахунок консолідації (об'єднання) підприємств проведення ринкової оцінки вартості вкладів (у вигляді майна), яка в більшості випадків не відповідає балансової (залишкової) вартості активів. Це призводить, з одного боку до зростанню оподатковуваної бази (за рахунок використання ринкової оцінки), а з іншого - до можливості зростання амортизаційних відрахувань (які є прихованим грошовим припливом) і зростанню заставної вартості майна при виникненні необхідності залучення позикового капіталу.
І останнім з факторів даної групи є ефект акумулювання грошових коштів, з метою їх подальшого інвестування.
В даний час проблемою багатьох великих підприємств є відсутність гнучкості при проведенні фінансової політики, організації фінансування діяльності у зв'язку з великим розміром і відсутністю можливості виявити резерви зростання на кожній ділянці (в кожному проекті), викликані консолідацією інформації по всіма напрямками діяльності в стандартні форми. Разукрупнение дозволить формувати подібні документи персонально по кожному напрямку.
Далі розглянемо групу факторів, що впливають на капіталізовану вартість бізнесу з позиції зміни сукупного ризику підприємства.
Аналіз впливу ризику на вартість компанії слід розглядати з наступних позицій:
. Ключова фігура в керівництві або якість керівництва. Даний компонент, безсумнівно, сильно впливає на вартість бізнесу, оскільки даний фактор часто безпосередньо впливає на вирішення як виробничих і збутових питань, так і на формування структури капіталу (особливо стосується позикового капіталу).
. Фінансова структура. Фінансова структура підприємства складається з власних і позикових коштів у певному співвідношенні. У даному випадку мова йде про співвіднесенні в рамках фінансового аналізу розрахованих показниках по підприємству з середньогалузевими значеннями. Відповідно, зміна структури джерел також зможе вплинути на показники фінансового стану.
. Розмір компанії. Перевага великої компанії полягає в легшому доступі до фінансових ринків, а також відносна стабільність. При цьому для потенційного інвестора найбільш інформативним показником буде величина чистих активів. З ростом величини чистих активів зменшується складова сукупного ризику.
. Диверсифікація клієнтури. Основним методом аналізу диверсифікації клієнтури можна вважати метод концентрації. В основі цього методу лежить розрахунок сукупності коефіцієнтів концентрації. Дані коефіцієнти розглядають ступінь монополізації ринку. Вони показують частку виручки, що припадає на певне число найбільших споживачів.
. Диверсифікація територіальна і виробнича. Виробнича диверсифікація - виробництво товарів і надання послуг компанією, що відносяться до різних галузей і підгалузей. Компанія може вважатися диверсифікованої тільки в тому випадку, якщо грошові потоки (доходи), одержувані від різних сфер діяльності, порівнянні за величиною. Крім того, доходи від різних сфер бізнесу повинні слабо корелювати, тобто не бути взаємопов'язаними. Стійкість більш диверсифікованого підприємства за інших рівних умов, очевидно, вище в порівнянні з менш диверсифікованим. За таким же алгоритмом розглядається територіальна диверсифікація, яка накладається на виробничу.
Також слід виділити ефект зниження ризику і підвищення стійкості бізнесу. Даний ефект досяжний при поділі і виділенні бізнесу. Суть даного ефекту полягає в можливості перенесення ризикових операцій або подій у знову створюване підприємство.
Наступною групою факторів, що впливають на величину вартості бізнесу з позиції поєднання мікро- і макроекономічних позицій, що мають як внутрішню, так і зовнішню природу по відношенню до підприємства.
Дані фактори носять універсальний характер і зачіпають абсолютно всі організації різних форм власності і розмірів, у тому числі:
. Попит на продукцію і, як наслідок, на даний бізнес. Він виражається перевагами споживачів, які аналізують діяльність підприємства з позиції співвідношення прибутковість - ризик raquo ;, а також його ліквідності, тобто можливості пер...
