позикових коштів досліджуваного підприємства доцільно почати з аналізу динаміки залучення додаткових джерел фінансових ресурсів та їх використання.
Основним джерелом додаткових ресурсів у ВАТ СГП «Авангард» Марксовского району Саратовської області є кредити банків, як короткострокові, так і на довгостроковій основі.
Таблиця 11
Динаміка позикових коштів ВАТ СГП «Авангард»
№п/п Найменування показателя2011 г.2012 г.2013 г.Отклоненіе 2013 від 2011 г.тис. руб.% 1Долгосрочние позикові кошти, тис. руб.8007326114881068814362Краткосрочние позикові кошти, тис. руб.6213149762531210367407,4043Ітого кредитних ресурсів, тис. руб.7013223023680021055524,74
Проведений аналіз свідчить про те, що в 2013 році сума довгострокових позикових коштів кредитів збільшилася на 10 688 тис. руб. або на тисячі триста тридцять шість%% і склала за підсумками 2013 11448 тис. руб.
За +2013 рік ВАТ СГП «Авангард» було погашено 5344 тис. руб. інвестиційних та короткострокових кредитів власними коштами згідно графіка платежів. На кінець 2 013 року залишок позикових коштів склав 25312 тис. Руб.
У ВАТ СГП «Авангард» у 2008 році згідно з проектом «Прискорений розвиток птахівництва» розпочато будівництво ферми.
Згідно розробленого бізнес-плану, було передбачено залучення кредитних ресурсів і складено графік погашення кредитів, який до теперішнього часу виконується повністю, (табл. 12).
Таблиця 12
Графік погашення кредитів у ВАТ СГП «Авангард» будівництво птахівничої ферми
№ договораПогашеніе по годам200820112012201320122013Всего0652/080455 Россельхозбанк20002000159353442000206315000Ітого20002000159353442000206315000 Одним з показників, що застосовуються для оцінки ефективності використання позикового капіталу, є ефект фінансового важеля.
Даний показник розраховується за формулою:
, де
ЕФВ - ефект фінансового важеля;
ВЕР - рентабельність сукупного капіталу;
КН - рівень податкового вилучення з прибутку (відношення податків до суми брутто-прибутку);
ЦЗК - середньозважена ціна позикових ресурсів,%;
ЗК - середня сума позикового капіталу за період;
СК - середня сума власного капіталу за період.
Ефект фінансового важеля показує, на скільки відсотків збільшується сума власного капіталу за рахунок залучення власних коштів в оборот підприємства.
Позитивний ЕФР виникає в тих випадках, коли рентабельність сукупного капіталу вище середньозваженої ціни позикових ресурсів, т. е. якщо ВЕР gt; ЦЗК. За таких умов вигідно збільшувати частку позикового капіталу. Якщо створюється негативний ефект фінансового важеля, то це сприяє «проїдання» власного капіталу, яке може стати причиною банкрутства підприємства. З цього випливає, що позикові кошти можуть сприяти як накопиченню капіталу, так і розорення підприємства.
Дані для розрахунку ефекту фінансового важеля ВАТ СГП «Авангард» за 2012-2013 року представимо в табл. 13.
Таблиця 13
Розрахунок ефекту фінансового важеля ВАТ СГП «Авангард»
Показатель2011 г.2012 г.2013 г.Балансовая прибуток, тис. руб.- 10315-284-1940Налогі з прибутку, тис. Руб.000Уровень оподаткування, коеффіціент000Среднегодовая сума капіталу, тис. Руб.251782532226436,5Средняя ставка відсотка за кредит,% 151515Темп інфляції,% 1,11,11,1Еффект фінансового важеля, з урахуванням виплати відсотків по кредиту 5,314,29Еффект фінансового важеля, з урахуванням впливу інфляціі14524497
Розрахуємо ефект фінансового важеля з урахуванням виплати відсотків по кредиту:
(1)
де: ROA - економічна рентабельність сукупного капіталу до сплати податків (відношення суми прибутку до середньорічної суми всього капіталу);
Кн - коефіцієнт оподаткування;
СП - ставка позичкового відсотка, передбаченого контрактом;
ЗК - позиковий капітал;
СК - власний капітал.
З отриманих даних видно, що ефект фінансового важеля в 2013 році знижується.
Розрахуємо ефект фінансового важеля з урахуванням інфляції за формулою:
(2)
де: ROA - економічна рентабельність сукупного капіталу до сплати податків (відношення суми прибутку до середньорічної суми всього капіталу);
