арактер цього ринку робив його вкрай непрозорим (ніхто не міг сказати, хто, кому і скільки винен).
Видається, що CDS, як і будь-який винахід людини, підвищує економічну ефективність, а через неї і якість життя. Але важливо не тільки сам винахід, а те, як воно використовується. Ніхто не стане вимагати заборони на використання сокири в зв'язку з тим, що їм можна вбити. У випадку з CDS можна сказати те ж саме.
Про необхідність наведення порядку в даному сегменті говорилося в рішеннях Групи 20 та Ради з фінансової стабільності. І можна констатувати, що в результаті вжитих дій ринок став більш прозорим, знизилися ризики, пов'язані з банкрутством однієї зі сторін. Новий закон про фінансове регулювання, підписаний Б. Обамою в липні 2010 р (Dodd-Frank Wall Street Reform and Consumer Protection Act), містить великий розділ, присвячений регулюванню позабіржового ринку деривативів.
Підводячи підсумок, можна сказати, що, як наслідок існуючих тенденцій розвитку фінансової системи, ринок похідних фінансових інструментів є найбільш динамічно розвиваються сектором фінансової системи. Все більше число компаній використовують у своїй діяльності похідні інструменти.
Ринок деривативів матиме все більшого значення при вирішенні завдань управління ризиком. Тому актуальною є задача управління ризиком за допомогою деривативів як для фінансових, так і для нефінансових організацій. [3]
Глава 2. Світовий ринок ф'ючерсів
.1 Ф'ючерсні контракти: характеристика, організація торгівлі
Ф'ючерси є одним з чотирьох найбільш важливих інструментів зі страхування ризиків і є хорошим інвестиційним продуктом. [5]
Ф'ючерсний контракт - це угода між сторонами про майбутню поставку базисного активу, яке полягає на біржі. Біржа (розрахункова палата) сама розробляє його умови, і вони є стандартними для кожного базисного активу. Біржа організовує вторинний ринок даних контрактів. [2]
Ф'ючерси - найстаріший тип біржових похідних; спочатку використовувалися (майже 150 років тому) для аграрних продуктів. Перші організовані торги зерновими ф'ючерсами в США здійснювалися в таких місцях, як Нью-Йорк і Буффало, але розвиток торгівлі «сучасними» видами ф'ючерсів, які являють собою унікальний вид форвардних угод, почалися в Чикаго в 1840 р Ці стандартизовані форварди були, по суті , першими ф'ючерсними контрактами, попередниками сьогоднішнім. Вони могли продаватися тільки на біржі, на якій вони були створені, і в особливий час, вказаний і обумовлене заздалегідь. [5] Фінансові ф'ючерси вперше стали виторговувати на біржах з 1972 р [2]
Між ф'ючерсом і форвардом є істотні відмінності (табл. 5). [8]
Таблиця 5. Основні відмінності між ф'ючерсами і форвардними (позабіржовими) контрактами
ХарактерістікаФьючерсФорвардСторони договораРасчетная палата - загальний покупець і продавець; конкретні партнери в контракті обезлічениДва конкретних господарських контрагентаВід прав-обязательствСвободно замінні, переуступаемиеНепереуступаемиеЕмітент і гарантБіржа (розрахункова палата) ОтсутствуютРегламентаціяСтандартізірованние контрактиУстанавлівается сторонами сделкіБазіс в контрактеСтандартная споживна вартість і стандартний об'єм (величина) Індивідуалізована споживна вартість і приватний обсяг (величина) Частота поставки базисного фінансового актіва2-5 % 100% Величина внесків (вкладів) Визначається біржовими правіламіВ залежності від довіри сторонСпособ торговБіржевая процедураДоговорная процедураДополнітельние відмінності: 1) у торгівлі ф'ючерсами на біржах приймається режим позначки по ринку (Marking-to-Market); 2) ф'ючерс може ставати базисом опціону
Результатом відмінностей стає розбіжність ризиків, ліквідності, витрат при проведенні операцій з ф'ючерсами і форвардами. [8]
Економічна сутність ф'ючерсу виявляється у виявленні майбутньої ціни для стандартної споживчої вартості або величини прийнятого (стандартного) розрахункового показника при пред'явленні оцінки на майбутнє, тим самим цей біржовий контракт визначає в даний час умови майбутньої угоди.
Поведінка учасників ф'ючерсних угод відображає особливі обставини, що визначили ф'ючерсну торгівлю: метаморфозу ринку в органічно взаємопов'язані реальний ринок і ринок термінових контрактів і необхідність дій з відкладеними (у часі) попитом і пропозицією. [8]
Виконання ф'ючерсного контракту гарантується біржею (розрахункової палатою). Після то...
