Нижчеприведені приклад являє собою детальну ілюстрацію процентного свопу, що включає емітента місцевих зобов'язань США по фіксованою ставкою (фінансова установа класу "ААА") і американську корпорацію, яка виступає з плаваючою процентною ставкою (клас "ВВВ"). p> Своп укладений в результаті обміну корпорацією США 50 млн.доларів своєї банківської заборгованості за плаваючою ставкою на зобов'язання фінансової установи (теж 50 млн.доларів) перед інвесторами за випущеними 5-ти річним паперів з фіксованою ставкою. Обмін відбувся тому, що різниця між ставками доступними корпорації класу "ВВВ" і фінансовій установі класу "ААА". на ринку фіксованих ставок становила 2.3/8% на рік, у той час як на ринку плаваючих ставок різниця була тільки в 1/2%.
Такий стан стимулює проведення процентного арбітражу, який знижує вартість фінансування для обох сторін угоди.
__________________________________________________________
| Корпорація | Фін.учрежденіе | Проц.разніца
__________________________________________________________
Мета засоби по засоби по
фіксованою плаваючою
ставкою ставкою
Фіксована
ставка 14% 5 листопада/8% 2 Березня/8%
Плаваюча
ставка LIBOR +1/2% LIBOR +1/4% - 1/4%
Потенційна
можливість
арбітражу 2 1/8%
__________________________________________________________
Для досягнення поставлених цілей була побудована наступна схема руху коштів
В
Кредитор Інвестори
LIBOR +1/2% Осн. сума боргів 5 листопада/8% Осн.сумма боргів
Корпорація Фін.учрежденіе
LIBOR-7/8% 11 5/8% 5 листопада/8% LIBOR-7/8%
Агент
Фінансові вигоди угоди
При даній структурі операції американська корпорація досягла своєї мети: отримала кошти за фіксованою ставкою 13% річних, що на 1% нижче доступних їй на існуючому ринку твердих ставок. З іншого боку фінансова установа змогло отримати кредити за плаваючою ставкою на 7/8% нижче LIBOR (замість LIBOR +1/4%, доступну для нього на ринку), маючи при цьому економію в 1 1/8% на рік.
Розподіл вигоди від угоди
_________________________________________________________
| Корпорація | Фін.учрежденіе
_________________________________________________________
Доступна ціна на
відкритому ринку 14% LIBOR +1/4%
Вартість свопу 13% LIBOR-7/8%
(11.5/8 +7/8 +1/2)
Вигода 1% 1 1/8%
________________________________________________________
Глава 3. Ризики при проведенні операцій своп
Сторони вчиняють операцію своп зустрічаються з 2-ма основними видами ризику: цільової ризик і кредитний ризик. Цільовий ризик виникає у зв'язку з тим. що процентні ставки або валютні курси можуть змінюватися з дати укладення угоди своп. Кредитний ризик виникає у зв'язку з тим. що партнер може не виконати зобов'язання і таким чином заподіяти іншій...
