кі можуть бути отримані при функціонуванні підприємства. Тому важливим завданням є визначення тривалості прогнозного періоду, тобто Період, протягом якого грошові потоки будуть змінюватися, а після закінчення якого - стабілізуються. У даному випадку, в якості прогнозного періоду приймається період реалізації плану фінансового оздоровлення, рівний 4 рокам. Після реалізації плану фінансового оздоровлення планується, що грошовий потік буде рости щорічно в середньому на 5%. p align="justify"> етап. Визначення величини чистого грошового потоку в прогнозному і постпрогнозном періоді
Існують два основні методи розрахунку величини чистого грошового потоку: прямий і непрямий. Прямий метод заснований на аналізі руху грошових коштів за статтями приходу і витрати, тобто по бухгалтерських рахунках. Непрямий метод передбачає оцінку чистого грошового потоку на основі змін статей балансу і чистого прибутку. Для визначення чистого грошового потоку підприємства В«МонтажВ» використовуватиметься непрямий метод, оскільки у зв'язку з проведенням плану фінансового оздоровлення було внесено суттєві зміни до баланс і звіт про прибутки і збитки, які необхідно обов'язково врахувати при розрахунку чистого грошового потоку. p align="justify"> Розрахунок чистого грошового потоку для власного капіталу непрямим методом здійснюється за наступною формулою:
Чистий грошовий потік для с.к. = Чистий прибуток + Амортизація -
Інвестиції - Зміна власного оборотного капіталу +
Зміна довгострокових зобов'язань.
Результати розрахунків представимо в таблиці 3.1.1.
Таблиця 3.1.1
Розрахунок чистого грошового потоку
ПоказателіФактПрогнозний періодПостпрогнозний період2008 г.2009 г.2010 г.2011 г.20122012 г.1234567Чістая прибуток, тис. руб.203028303788463653006090Амортизация, тис. руб.347347347347347347Інвестіціі, тис. руб.80900000Собственний оборотний капітал, тис. руб.6767899012595150331801821650Изменение власного оборотного капіталу-236022233605243829853632Чістий грошовий потік, тис. руб.3928954530254526622805
етап. Визначення ставки дисконтування
Ставка дисконтування використовується для визначення суми, яку заплатив би потенційний інвестор сьогодні (тут - поточна вартість) за можливість отримання очікуваних у майбутньому надходжень (майбутнього грошового потоку) з урахуванням ступеня ризику отримання цих доходів.
Згідно теорії оцінки, ставка дисконтування повинна розраховуватися на тій же основі, що й грошовий потік, до якого вона застосовується. Так, якщо обрано безборговій грошовий потік (для інвестованого капіталу), то ставка дисконтування розраховується за моделлю середньозваженої вартості капіталу (WACC - Weighted Average Cost of Capital). Якщо ж обраний грошовий потік для ...
