овлює склад активів акціонерних інвестиційних фондів і активів пайових інвестиційних фондів. Пізніше на його основі Федеральна комісія з цінних паперів Росії (ФКЦБ Росії) затвердила «Положення про склад та структуру активів акціонерних інвестиційних фондів і активів пайових інвестиційних фондів», що встановлює вимоги до складу та структури активів акціонерних інвестиційних фондів і закритих пайових інвестиційних фондів, що відносяться до категорії фондів особливо ризикових (венчурних) інвестицій.
Однак, незважаючи на відсутність нормативно-правового регламентування, які у Росії фонди венчурного капіталу здійснювали активну діяльність по мобілізації фінансових ресурсів у вітчизняний сектор високоризикових інвестицій. На першому етапі формування фінансового механізму венчурного інвестування в Росії фонди венчурного капіталу були представлені наступними групами.
фонди ЄБРР;
фонди за участю західних урядових агентств;
приватні фонди;
державні фонди.
Таким чином, до кінця першого етапу формування фінансового механізму венчурного інвестування в Росії кількість діючих венчурних фондів всіх типів склало більше 60. В цілому за аналізований період за допомогою механізму венчурного інвестування було реалізовано 190 проектів сумарною капіталізацією 3, 96 млрд. доларів, велика частина яких була мобілізована в період 1994-1998 роки (більше 70%). Вибухнула фінансова криза 1998 року істотно знизив темпи фандрайзингу в Росії, і за наступні п'ять років обсяг венчурних інвестицій у російські компанії склав 1020000000. Доларів.
Переважаюча частина фінансових ресурсів надходила з зарубіжних джерел (близько 90%), Серед яких найбільш активними були професійні інвестори - міжнародні багатопрофільні інвестиційні компанії, орієнтовані на ринки, що розвиваються. Серед російських інвесторів найбільш активними у розглянутий період залишалися комерційні банки і промислові підприємства. Участь держави (17%) виражалося у створенні регіональних і галузевих фондів венчурного інвестування. Слабка інвестиційна активність вітчизняних приватних інвесторів і бізнес-ангелів пояснювалася небажанням відкрито позиціонувати свої фінансові можливості.
Другий етап (2005-2008 рр.) став періодом суттєвої активізації зусиль Уряду Російської Федерації у формуванні фінансового механізму венчурного інвестування на основі активного використання механізму державно-приватного партнерства. У розглянутий період російський інноваційний ринок отримав можливість для активного залучення в інвестиційні процеси коштів державного і регіональних бюджетів, що виконують функції каталізаторів розвитку венчурного ринку і гарантів мінімізації ризиків для нових інвесторів.
Істотне збільшення витрат федерального бюджету на державні інвестиції в 2006-2008 році дозволило охарактеризувати видатки на забезпечення державної підтримки великих інфраструктурних і високотехнологічних проектів як «бюджет розвитку». Загальний обсяг державних капітальних вкладень у створення інноваційної економіки в 2005-2008 році склав більше 1,7 трлн. рублів, що склало близько половини всіх залучених у венчурні інвестиційні проекти засобів.
У рамках взаємодії бізнесу і влади на другому етапі формування фінансового механізму венчурного інвестування в Росії були сформовані наступні «інститути підтримки»:
регіональні венчурні фонди для інвестицій в малі підприємства науково-технічної сфери, створювані на основі партнерства федеральних і регіональних влад з бізнесом.
ВАТ «Російський інвестиційний фонд інформаційно-комунікаційних технологій» (ВАТ «РІФІКТ»);
ВАТ «Російська венчурна компанія» (ВАТ «РВК»);
госпорпорація «Роснанотех»;
особливі економічні зони (ОЕЗ);
технопарки в сфері інтернет-технологій та ін.
На другому етапі формування фінансового механізму венчурного інвестування відбулася реструктуризація джерел фінансових ресурсів у складі як російських, так і зарубіжних інвесторів. Зростання капіталу з вітчизняних джерел протягом другого етапу багато в чому було викликане збільшенням кількості фондів, утворених у формі закритого пайового інвестиційного фонду особливо ризикових (венчурних) інвестицій (ЗПІФВ). За 2005-2008 роки число таких фондів зросла з 7 до 28 (із усього сформованих 32 в 2008 році). Особливістю другого етапу формування фінансового механізму венчурного інвестування стало формування системи інформаційного забезпечення. За даними РАВИ, в 2008 році спостерігалося зростання кількості організацій, які надають консультаційні та посередницькі послуги інноваційним підприємцям і сприятимуть залученню інвестицій у стартапи. Так, за підтримки Роснауки...
